2018年度云南省能源投资集团有限公司主体信用评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 南省内并入云南电网运行的所有电厂进行了划分，非优 先电厂需通过电力市场交易，竞价上网。但受电量消纳 有限的影响，竞价上网电价相对较低，对云南省内发电 企业的盈利能力产生一定影响，中诚信国际将持续关注 云南省电改进展情况。  经营性业务盈利能力较弱。目前公司已投运控股电力装 机规模较小，且受电力市场化改革的不断推进，煤炭价 格快速上升，公司电力板块盈利能力弱；另外，天然气、 煤炭业务尚处起步阶段，低毛利率的贸易业务占收入比 重较高，加之利息支出较多，导致公司经营性业务盈利 能力较弱。  债务规模上升，资本支出压力较大。近年来公司债务规 模不断增长，未来公司在建和拟建项目投资规模较大， 对公司的融资及债务管理能力形成一定挑战。  能源物资贸易业务经营风险。近年来，公司能源物资贸 易业务规模的快速扩张拉低了公司整体毛利率水平，中 诚信国际将关注公司贸易业务扩张速度、盈利能力和资 金管控对公司整体经营的影响。 3 2018 年度云南省能源投资集团有限公司信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 2018 年度云南省能源投资集团有限公司信用评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 公司概况 素增强了经济韧性，中国经济企稳基调并未改变。 图1：中国GDP 增速 云南省能源投资集团有限公司是2012 年1 月 经云南省人民政府云政复【2012 】4 号文批复同意， 由云南省投资控股集团有限公司（以下简称“云投 集团” ）以其全部电力、煤炭资产出资，在云南省 电力投资有限公司（以下简称“云电投” ）基础上组 建的由云南省国资委直接监管的省属重点国有企 业。作为云南省能源战略的实施平台，云能投是由 云南省人民政府授权的能源项目出资人代表及实 施机构，是代表云南省参与能源开发、建设、运营 和投融资的主体，参与电力、煤炭、油气和相关能 资料来源：国家统计局 源资源、资产的整合主体。公司主要业务涵盖电力、