天津高速公路集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

天津高速2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 天津高速成立于 1994 年 7 月，原名天津市公路建设发展公司， 于 2003 年 8 月更名为天津市高速公路投资建设发展公司，是隶属于 原天津市市政工程局的全民所有制企业。2007 年，公司划转至天津城 市基础设施建设投资集团有限公司（以下简称为“城投集团”）。2009 年，公司进行集团化改制，由全民所有制企业改制为有限公司，并更 为现名，改制后公司为城投集团的全资子公司，截至 2018 年 3 月末， 公司注册资本 7.70 亿元人民币，实际控制人为天津市人民政府国有 资产监督管理委员会（以下简称“市国资委”）。 2009 年公司进 行集团化改制， 由全民所有制 2007 年公司划 企业改制为有 转至天津城市 限公司，并更 2003年8月更名 基础设施建设 为现名。 为天津市高速 投资集团有限 1994年7月成立， 公路投资建设 公司。 隶属于天津市市 发展公司。 政工程局。 图1 公司主要历史沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 公司为国有独资企业，不设股东会，由城投集团履行出资人责任、 行使股东职权。公司设立董事会，由七名董事组成；设立监事会， 由三名监事组成。公司设立总经理、副总经理等经理层，同时设置建 设管理部、质量安全部、成本管理部、运营管理部等 12 个职能部门， 组织架构设置符合公司发展需要。 （二）盈利模式 高速公路投资、建设与运营是公司的核心业务板块，公路通行费 收入是公司营业收入的主要来源。公司主要是通过特许经营的方式 从事高速公路投资、建设，资金来源主要是通过银行借款、发行债券、 股东资金等方式，公路资产建成运营后，主要通过通行费收入偿还借 7 天津高速2018 年度跟踪评级报告 款及利息。2017 年，公路通行费收入为 33.56 亿元，占公司营业收入 的比例为 91.97%，项目建设、商品销售收入是营业收入的补充，其他 业务收入主要包括租赁收入等，占比较小。 公司未来将发挥自身在经营高速公路管理方面的实践及运营优 势，广泛筹集和利用境内外资金，进行高等级公路、桥梁等设施的投 资开发、建设和经营。 （三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司注册资本 7.70 亿元人民币，城投集团 是公司的唯一股东，公司实际控制人是天津市国资委。 截至 2017 年末，公司拥有全资及控股子公司 16 家，同比减少 1 家，其中全资子公司 8 家。2017 年，公司处置了原子公司天津市高速 公路科技发展有限公司 （以下简称“科技公司”）股权，科技公司不 再纳入公司合并范围。 根据审计报告披露，截至 2017 年末，公司的合营企业主要有天 津新展高速公路有限公司、天津天昂高速公路有限公司、天津天永高 速公路有限公司、天津津富公路有限公司、天津市高速公路养护有限 公司和中石化高速（天津）能源科技有限公司。 （四）供应链 作为天津市最重要的高速公路投资、建设和运营主体，公司在天 津市高速行业的地位突出，拥有 良好的上下游产业关系；公司高速公 路建设项目的上游供应商主要是为公司提供建设服务的建筑供应商 和水泥、钢铁与机械等原材料供应商，上游服务商主要通过招投标方 式获得，