广东省铁路建设投资集团有限公司主体与2014年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 别为113.02%和110.15% 。公司三费占比较高，对利 润形成严重侵蚀，期间费用管控能力有待提升。 . 3 广东省铁路建设投资集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本次评 级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情 况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 . 4 广东省铁路建设投资集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 2017 年，全国铁路营业里程达到12.7 万公里， 比上年增长2.4% 。路网密度 132.2 公里/万平方公 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 里，比2016 年增加3.0 公里/万平方公里。其中，复 将在债务融资工具的存续期内每年进行定期跟踪 线里程7.2 万公里，比2016 年增长5.4%，复线率 评级。 56.5% ，比上年提高1.6 个百分点；电气化里程8.7 近期关注 万公里，比上年增长7.8%，电化率68.2%，比上年 铁路建设有序推进，投资规模稳中有降，路 提高3.4 个百分点。西部地区营业里程5.2 万公里， 网结构进一步优化 比上年增加1,663.5 公里，增长3.3% 。高铁里程达 到2.5 万公里，较2016 年末增加3,000 多公里。 近年来，全国铁路固定资产投资（含基本建设、 总体来看，