浙江省国有资本运营有限公司主体与2018年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 年一季度现金流量表补充资料、费用化利息支出和资本化利息支出，故相关财 投资阶段，未来尚需继续投入资金，未来投资压力较 务指标失效；3 、2016 年财务性利息支出=财务费用中的利息支出+票据贴息；4 、 大。 为准确计算公司的总债务，中诚信国际总债务统计口径包括其他应付款、其他 流动负债和长期应付款中的带息债务，此外，中诚信国际将2015~2016 年合并  财务杠杆略有下降，但仍保持较高水平，短期债务规 报表上述科目中的有息债务调至相关科目。 模较大。2017 年下属子公司完成债转股，公司资产负 分析师 债率略有下降，2017 年末，公司资产负债率仍在70% 以上，维持较高水平。此外，截至 2017 年末，公司 项目负责人：赵珊迪 shdzhao@ 短期债务为398.77 亿元，规模较大，中诚信国际将对 项目组成员：李傲颜 ayli@ 公司的偿债资金安排保持关注。  经营活动净现金流波动较大。2015~2017 年及 2018 电话：(010 年1~3 月，公司经营活动净现金流分别为48.95 亿元、 0.49 亿元、-82.77 亿元和-58.12 亿元，波动较大且近 传真：(010 期呈大幅净流出状态，中诚信国际对此保持关注。 2018 年7 月25 日 3 浙江省国有资本运营有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本次评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续