怀化市水业投资总公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 怀化市水业投资总公司跟踪评级报告 评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA 跟踪期内，怀化市经济持续稳定增长，怀化 上次主体长期信用等级：AA 市水业投资总公司（以下简称“公司” ）作为怀化 跟踪评 上次评 债券简称 债券余额 到期兑付日 级结果 级结果 市重要的供水经营、水利设施建设以及水利发电 15 怀化水投MTN001 4 亿元 2019/1/4 AA AA 运营主体，业务专营优势显著，持续获得怀化市 16 怀化水投MTN001 2 亿元 2019/11/2 AA AA 1 17 怀化水投MTN001 4 亿元 2020/8/22 AA AA 政府在财政补贴方面的有力支持；公司业务经营 本次评级展望：稳定 稳定，债务负担较轻。同时，联合资信评估有限 上次评级展望：稳定 公司（以下简称“联合资信” ）关注到公司其他应 收款规模大、对公司资金形成占用，整体盈利能 评级时间：2018 年7 月24 日 财务数据 力较弱以及短期投资支出较大等因素对其信用水 项目 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 平带来的不利影响。 3 月 现金类资产(亿元) 2.08 7.05 4.64 5.50 怀化市经济持续稳定增长，固定资产投资加 资产总额(亿元) 49.59 55.71 59.62 61.03 大，为公司发展提供了良好的外部环境。未来随 所有者权益(亿元) 34.52 36.05 37.24 37.33 着公司改扩建工程的完工、资产划入的实现，公 短期债务(亿元) 5.09 1.30 1.26 1.26 司营业收入规模有望保持增长。 长期债务（亿元） 4.85 10.98 11.54 11.76 综合评估，联合资信确定维持公司主体长期 全部债务(亿元) 9.94 12.27 12.80 13.02 信用等级为AA ，并维持“15 怀化水投MTN001” 、 营业收入(亿元) 3.09 3.30 3.56 1.13 利润总额(亿元) 1.48 1.27 1.34 0.10 “16 怀化水投MTN001”和“17 怀化水投MTN001” EBITDA(亿元) 2.27 2.34 2.70 -- 的信用等级为AA ，评级展望为稳定。 经营性净现金流 -0.43 3.94 -0.68 1.23 (亿元) 营业利润率(%) 44.66 34.62 37.37 31.88 优势 净资产收益率(%) 3.71 2.73 3.21 -- 1．怀化市经济持续稳定增长，固定资产投资加 资产负债率(%) 30.38 35.28 37.54 38.83 大，为公司发展提供了良好的外部环境 全部债务资本化比 率(%) 22.