资产管理公司解决的方债问题的政策建议.docxVIP

资产管理公司解决地方债问题的政策建议孙天法《风险与战略管理》2013年第6期。[内容提要]由于管理体制存在的问题和出于抗击金融危机的需要，中国地方政府通过融资平台借入大量债务，巨大的债务规模及备受瞩目的资产质量问题已经使解决地方债问题到了刻不容缓。本文在回顾有关文献的基础上，解析了地方债滋生不良资产的途径，并提出了资产管理公司解决地方债问题的政策建议。建议地方政府按照利益最大化、不良资产损失最小化和救活不良资产原则，让国有四大资产管理公司和地方政府组建的资产管理公司参与地方政府债项目的管理。[关键词]地方政府债务、资产管理公司、不良资产、形成原因、处置方式 [中图分类号]F830.39、F124.5[文献标识码]A [文章编号]文献回顾地方债问题并非中国所特有。早在中国地方债问题发酵之前，中外的研究者对地方债问题进行了深入的分析。由于体制方面的原因，中国的地方债规模与严重性达到了无以复加的程度。Lane (1993)对加拿大、美国等国地方政府借贷行为进行分析，提出了地方政府举债的有效约束条件。第一、金融市场自由开放。不存在为确保地方政府的优先地位而对金融中介实施管制的行为;第二、借款人现有流通的债务、支付能力能完全向潜在的贷款人披露;第三、不存在中央政府救助地方政府的可能性;第四、有制度保证借款人对市场信号有足够的政策反应。Teresa Ter Minassian和Jon C