浙江富春山居集团有限公司跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 浙江富春山居集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 跟踪期内，浙江富春山居集团有限公司 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 （以下简称“公司” ）作为富阳经济技术开发区 （以下简称“富阳经开区” ）唯一的基础设施建 债项信用 跟踪评 上次评 设和国有资产经营主体，在土地指标获取、财 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 政补贴、税收优惠等方面持续获得富阳市政府 14 富春山居债/ 2014/4/28 的大力支持。联合资信评估有限公司（以下简 15 亿元 AA AA 14 富山居 2021/4/28 称“联合资信” ）也注意到，跟踪期内，公司债 跟踪评级时间：2014 年 6 月 27 日 务规模增长快，公司自身盈利能力仍偏弱，经 营活动净现金流持续为负以及未来投资规模 财务数据 较大等因素可能对其信用水平带来的不利影 项 目 2011 年 2012 年 2013 年 响。 现金类资产(亿元) 5.63 5.96 9.75 未来公司将继续推进富阳经开区基础设 资产总额(亿元) 47.41 105.11 126.53 所有者权益合计(亿元) 33.95 76.56 78.83 施建设，随着土地综合开发业务的持续开展， 长期债务(亿元) 8.21 9.25 20.43 公司收入规模有望获得提升。 全部债务(亿元) 10.63 18.77 38.69 综合考虑，联合资信维持公司主体长期信 营业收入 (亿元) 4.25 6.35 7.81 利润总额 (亿元) 1.67 2.32 2.13 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持“14 EBITDA(亿元) 2.27 3.31 4.29 富春山居债/14富山居”的信用等级为AA 。 经营性净现金流(亿元) 4.78 -5.77 -7.49 营业利润率(%) 38.90 21.55 22.59 净资产收益率(%) 4.90 3.09 2.62 优势 资产负债率(%) 28.39 27.17 37.70 1．富阳经开区经济平稳发展，富阳市政府财 全部债务资本化比率(%) 23.84 19.69 32.92 政实力不断增强，公司投资环境良好。 流动比率(%) 832.52 525.87 441.24 全部债务/EBITDA(倍) 4.69 5.67 9.02 2 ．公司持续在土地指标获取、税收优惠、财 EBITDA 利息倍数(倍) 3.84 3.37 2.02 政补贴等方面均获得富阳市政府的大力支持。 经营现金流动负债比(%) 91.05 -30.79 -28.11 注：公司 2014 年 1 季度财务数据未经审计。 3 ．跟踪期内，公司所获土地出让净收益返还