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简单的市场分析;研究流程;研究流程（续）;发现宏观经济的“故事”（1）;发现宏观经济的“故事”（2）;经济周期;经济周期;经济周期与行业;宏观经济及行业分析;消费升级的趋势;需求增长下的强势行业 ;行业分析-需求分析;行业分析-需求分析结构;行业分析-需求内外部因素;行业客户分析;行业分析：竞争分析;行业分析与行业划分;天相行业分类（MSCI分类）;关注不同行业盈利特征;公司分析;公司的整体策略;影响行业竞争结构和利润潜力的五个竞争因素（波特五力）： 当前的竞争者（数量、规模、行业集中度） 新进入者的威胁（进入门槛是什么） 潜在的替代品（多晶硅VS薄膜太阳能） 供应商的讨价还价能力（铁矿石…) 购买者的讨价还价能力（国家电网招标） 当确定了行业的竞争结构以后，应该尽量明确每一家公司具体的竞争策略，并且评估这些策略在行业整体竞争结构中的作用。 公司的竞争策略： 防守型策略与进攻型策略 低成本策略、差别化策略与专一化策略 ;公司的竞争策略可能是防守型的也可能是进攻型的。防守型竞争策略要求公司进行合理定位，以便在公司的能力范围内采取最佳手段在行业中展示自己的竞争力。例如，通过固定资产投资以及技术投资来降低生产成本，或者通过增加宣传费用支出来创造品牌效应。 进攻型策略是指公司试图通过自身的力量来影响行业的竞争格局，以求提高公司在行业内的相对地位。（降价、广告战） 作为一个投资者，你必须清楚现有的几种竞争策略，知道每一家公司使用的是哪种策略，判断公司采取的策略是否合理，最后评估公司在执行这一策略时是否成功。 ;实行低成本策略的公司努力成为低成本生产的厂家，力求在成本上领先业界。 成本优势的来源因行业而异，它包括规模经济、专利技术、原材料的优惠待遇和其它因素。 实行低成本策略的公司通常将产品价格制定在行业的平均水平附近，当成本领先企业的价格相当于或低于其竞争厂商时，它的低成本优势就会转化为高收益。反之，如果公司将价格压得太低，则可能会侵蚀一部分由于公司的低成本而导致的高于一般公司的回报率。 ;实施差别化策略的公司在顾客广泛重视的某些方面力求在本行业中独树一帜。 差别化要求公司选择那些使自己别具一格、区别于其他竞争企业的特质。差别化可以建立在产品本身的基础上，也可以以产品交货系统、营销方式或者其他因素为基础。戴尔的改革。 只有当差别化导致的价格溢价超过额外支出时，使用差别化策略的公司才会得到平均水平以上的回报率。 当分析使用差别化策略的公司时，必须确定这种差别化因素是否真的是独特的，能否持续，它的成本大小以及差别化导致的价格溢价是否超过额外支出。 ;无论选择哪种策略，公司必须决定从何处着手实施这种策略。具体而言，公司必须根据行业内的某个部分来制定自己的策略以服务于特定的群体。 例如，成本专一化策略追求在行业内的某个细分市场占据成本优势，如成为市场中某个昂贵产品或者配件的低成本生产商。=学习曲线和供应商关系 同样地，差别化专一经营专注于满足某个细分市场购买者的具体需求。你必须确定这种具体的需求是否存在，是否已经被其它公司满足，是否能够通过定价给公司带来丰厚的回报。 ;;;接下来，你必须确定公司使用的是哪种策略，是否成功，能否持续？并且经过一段时间后，你应该重新评估公司的竞争策??，因为随着行业的演进，公司的竞争策略也需要改变。不同的策略适用于行业生命周期中的不同阶段。例如，差别化策略更加适宜于应用在行业的成长期。当行业步入成熟期后，公司可能就会尽量考虑低成本策略了。 通过这个分析流程，分析师就能辨别哪个公司做得好，哪个公司做得不好，以及公司在哪些方面容易受到五个竞争因素的影响。有人把这个过程叫做公司的成长故事，这种评价有助于分析师把握公司的发展前景以及面临的风险。 总之，行业的竞争力以及公司的竞争策略是决定公司长期现金流入和运营风险的重要因素。 ;SWOT分析法主要是对公司的优势、劣势、机会和威胁进行评估。优势、劣势主要是针对公司的内部环境而言的；机会和威胁则是描述公司所处的外部环境，例如竞争压力、新技术的开发、政府法规和国内外经济形势。 主要内容： 优势与劣势 机会与威胁 ; ;机会 与威胁;管理层评估;Lynch划分法;Lynch划分法;Lynch划分法;Lynch划分法;Lynch划分法;Lynch划分法;欧奈尔的选股;公司分析－关注数字背后;长牛股的特性;中国特色黑马股特色