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六、集合债券融资 主要法律法规： 中华人民共和国公司法 短期融资券管理办法 公司债券发行试点办法 国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知 企业债券管理条例 六、集合债券融资 案例：北京中关村高新技术中小企业发行集合债券 七、 股权质押 概念： 出质人与质权人协议约定，出质人以其所持有的股份作为质押物，当债权人到期不能履行债务时，债权人依照约定就股份折价受偿，或将该股份出售而就所得资金优先受偿的一种担保方式 条件： 办理出质登记，质押合同自登记之日生效； 实现质权时，其他股东的优先购买权 章程规定程序（如：半数以上股东同意） 八、 应收账款质押 应收账款包括的权利： 1、销售产生的债权 2、出租产生的债权， 3、提供服务产生的债权 4、不动产收费（公路、桥梁、隧道、渡口）， 5、提供贷款或其他信用产生的债权 应收账款对中小企业的负面影响： 占用流动资金 增加经营风险 八、 应收账款质押 应收账款质押： 债权人将其对债务人的应收账款作为债权向银行等信贷机构提供质押担保并获得贷款的行为。 特点： 登记产生对抗第三人的效力 时间优先原则 当事人对登记内容负责 登记过程简捷 查询方便 八、 应收账款质押 （流程） 征信中心 商业银行 债权人 债务人 6 5 4 3 2 1 7 8 债权人与债务人双方签订销售或服务协议，债权人提供商品或劳务至债务人，应收账款形成。 债权人通过公示系统办理应收账款登记，可以委托他人，但应签订协议。 债权人向商业银行提出贷款申请，以应收账款做抵押，商业银行审查和确定合格的应收账款额，合格的=总的-不合格的 最高融资额度=合格的x85%。 商业银行对用于质押的应收账款有一定的限制。银行同意应收账款质押担保的方式授信，要求债务人出具“应收账款质押确认函”，明确三方各自的责任和权利。 商业银行与债权人签订质押合同后，银行发放贷款给债权人，贷款到期日早于应收账款到期日。 应收账款到期后，债务人付款至债权人在贷款银行的指定监控账号 银行贷款到期，债权人以回笼资金偿还银行债务 债务人或其他利害关系人认为登记内容错误的，可以要求质权人变更登记或注销登记。质权人不同意的，出质人或其他利害关系人可以办理异议登记。 八、 应收账款质押 主要法律法规： 物权法（主要为“权利质权”章节） 应收账款质押登记办法 中国人民银行征信中心应收账款质押登记操作规则 九、增资扩股 特征： 没有固定支付股利的负担 增加公司的信誉 没有还本付息的风险 为企业引入技术与管理 融资成本较高 九、增资扩股 条件（非上市公司）：必须经2/3以上表决权的股东通过 程序（非上市公司）： 1.确定融资数量 2.寻求投资者 3.对企业评估 4.协商投资事宜 5.签订投资协议 6.缴纳资本并验资 7.办理增资登记手续 十、私募股权（PE）·风险投资（PC） 特征： 不需要抵押和担保，通常也不需要偿还，由投资者承担投资风险 有投资期长、增加企业资本金的好处 尚未上市交易 受到法规的一定限制 为融资企业提供增值服务 十、私募股权（PE）·风险投资（PC） 优势： 资格上受约束少，更具有广泛性，更适合中小企业的融资 成本低 融资目标更强 信息可以对竞争者保密 十、私募股权（PE）·风险投资（PC） 日益受到投资基金青睐的企业： 1.较好的商业模式 2.朝阳产业 3.产权明晰，法人治理结构完善 4.融资计划清晰 十、私募股权（PE）·风险投资（PC） 一般运作模式： 资本形成：富有的个人，政府，企业，机构投资者，商业银行，境外投资者 投资确定：项目搜寻，筛选，评价（尽职调查），谈判，投资后的监管 投资退出：上市，股权转让，回购 十、私募股权（PE）·风险投资（PC） 主要法律法规： 中华人民共和国公司法 中华人民共和国证券法 中华人民共和国合伙企业法 关于进一步规范国有企业改制工作的实施意见 国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006--2020年） 创业投资企业管理暂行办法 外商