我国房地产上市公司并购绩效的实证研究——基于因子分析法-empirical study on the performance of mergers and acquisitions of listed real estate companies in china - based on factor analysis.docxVIP

万方数据 万方数据 作者郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下进行研究 工作所取得的成果。尽我所知，除文中已经注明引用内容和致谢的地方外， 本论文不包含其他个人或集体已经发表的研究成果，也不包含其他已申请 学位或其他用途使用过的成果。与我一同工作的同志对本研究所做的贡献 均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。 若有不实之处，本人愿意承担相关法律责任。 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 日期 西华大学学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，在校 攻读学位期间论文工作的知识产权属于西华大学，同意学校保留并向国家 有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅，西 华大学可以将本论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采 用影印、缩印或扫描等复印手段保存和汇编本学位论文。(保密的论文在解 密后遵守此规定) 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期： 日期 万方数据 万方数据 西华大学硕士学位论文 摘 要 近年来，我国经济的高速增长带动了房地产行业的快速发展，使房地产行业 也出现了前所未有的繁荣局面，并逐渐成为承载我国经济发展最重要的产业之一 ?但是快速发展的同时也伴随着日益加剧的竞争，面对当前房地产市场激烈的竞 争,房地产企业必须不断探索在新形势下生存和发展的道路,而并购重组是实现 产业快速扩张和发展壮大的有效途径，可以帮助企业快速摆脱生存困境。并购重 组主要通过促进交易双方的资源和资本集中，从而带动产业结构的升级和资源的 优化配置，最终实现规模效应。因此，并购成为我国房地产上市公司扩大规模， 壮大实力最重要的方式。 并购市场的异常活跃带动了并购理论研究的快速发展。国外学者对并购的研 究历史悠久，研究结论丰富多样，而我国学者对并购的研究也有二十多年的经验， 本文在国内外学者对并购理论研究的基础之上,对并购的相关理论进一步阐述， 并结合我国房地产公司并购的历程、并购现状和并购动因,以我国 2010 年 A 股市 场发生并购交易的 76 家房地产上市公司为研究样本,搜集了 2009 年—2013 年五 年的财务数据,利用 18 个财务指标建立并购绩效的评价体系，然后，采用因子分 析法计算我国房地产上市公司并购前后的平均综合绩效得分，并以此判断并购绩 效的变动趋势，最终得出实证结果。从研究结果发现，并购当年和并购后第一年 绩效大幅下降，并购后第二年开始下降缓慢，直到第三年才开始大幅回升。这表 明当前我国房地产上市公司的并购绩效大多经历一定时期才会有所回升，并购公 司相应的竞争优势才会逐渐显现出来。 文章最后根据实证研究结果以及我国房地产公司的并购现状，分别从政府、 法律法规和房地产公司自身等方面提出了改善并购绩效的对策建议,以期共同促 进房地产公司的优化发展。 关键词：并购；房地产上市公司；绩效；因子分析法 I 我国房地产上市公司并购绩效的实证研究——基于因子分析法 Abstract In recent years, with the sustained and rapid growth of national economy in our country, the real estate industry is unprecedented prosperity, and gradually become the pillar industry of national economy. But rapid development at the same time also with the growing competition, facing the current real estate market competition, real estate enterprises have to constantly explore in the way of the survival and development under the new situation, the merger, acquisition and reorganization is an effective way to achieve rapid expansion of the industry and development, can help enterprises to quickly get rid of the plight. Merger, acquisition and reorganization can promote enterprises capital centralization, the upgrading of industrial structur