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CPIPPI核心CPI对通货膨胀指示作用 　　摘 要：首先梳理了CPI、PPI、GDP平减指数和核心通货膨胀指数的构成特点及其在表现通货膨胀水平时的优缺点，通过计算GDP平减指数和核心通货膨胀指数，以GDP平减指数作为对通货膨胀率的度量，考察CPI、PPI以及核心通货膨胀指数与GDP平减指数之间的关系，从而得出各指标在指示和预测通货膨胀时的作用，以期能为货币政策的制定提供更好的依据。笔者认为相对PPI、核心通货膨胀指数而言，CPI才真正具有通货膨胀的“指示器”的作用，一是从目前来看，考虑政策作用的时滞，应以CPI为政策制定依据 二是当经济发展达到一定水平，则应采用以核心通货膨胀指数为决策依据的通货膨胀目标制。 　　关键词：CPI；PPI；GDP平减指数 通货膨胀 货币政策 　　中图分类号：F015文献标识码：A 文章编号：1671-1165（2011）03-0062-05 　　长久以来，人们一直将CPI和PPI作为反映通货膨胀的具体指标， 使用这两种指数作为通货膨胀的指标都有一定的优点。CPI可以直接反映价格变动对居民的影响，并能影响人们的预期，其编制上较为方便，时效性强；而PPI的优点在于它反映了商品流通过程初始阶段上的价格水平及其变化，因而对经济周期变化较为敏感。但由于这两种指标的统计项目都限定在一定的范围内，且我国目前的统计方法还存在一定的问题，如权数的滞后、部分重要项目（如住宅价格）未列在内，使得这两个指标在反映同期通货膨胀水平时存在一定的缺陷。 对此，国内一些学者认为，国内生产总值价格指数即GDP平减指数更能全面而真实地反映同期的通货膨胀，其最大的长处在于统计范围包括了所有产品和劳务，因而适于描述一般价格水平的变动。所以，从这个角度来看，GDP平减指数更契合通货膨胀的本义。但GDP平减指数编制时间较长，时效性差，不利于对通货膨胀的早期预警，操作性上也不如CPI直观、可感。另一方面，近年来不少学者认为考虑通货膨胀率时，应剔除供给冲击的影响，计算核心通货膨胀指数，笔者在此也将核心通货膨胀指数作为一个变量考虑在内。货币政策在操作中存在一定的时滞性，当全面的通货膨胀发生时再采取相应的政策为时已晚，所以对全面的通货膨胀进行预测十分重要，笔者以GDP平减指数作为通货膨胀率的度量，并以此为标杆，检验CPI、PPI、核心通货膨胀率这三种操作性较强的指数对通货膨胀的指示作用，以对通货膨胀的治理提供先导性的依据。 　　一、文献述评 　　在各指数的性质及对政策的作用方面，梁珊珊利用国家统计局公布的按当年价计算的GDP和按可比价计算的GDP计算得出1985年至2001年的GDP平减指数，指出其与居民消费价格指数以及商品零售价格指数的高峰和低点基本对应相同的年份。【sup】[1]【/sup】汪同三、李军认为不同的价格指数会表现出一定的差异性，政府选择哪种价格指数进行决策十分重要。如果关心的是价格变动对生产者的影响，需参考生产者价格指数；如果关心的是价格变动对消费者可能产生的影响，则消费者价格指数较为合适；而GNP平减指数一方面可以较客观地反映政府控制通货膨胀的真实能力，另一方面可以为政府制定和实施反通货膨胀政策提供较全面、科学的统计依据。【sup】[2]【/sup】在各指数之间的关系方面，国内的研究多是考察CPI和PPI或是生产资料价格指数之间的传导关系，再对传导关系的变化作出一些解释。贺力平等人通过格兰格因果关系检验认为消费者价格指数是生产者价格指数变动的格兰杰原因，后者经过1至3个月左右的时滞对前者的变动作出反应，从而得出通货膨胀中需求方面的因素相对大于供给方面的作用的结论。【sup】[3]【/sup】 　　①我国从2003年第二季度开始发布农产品生产价格指数，故此处用中间投入品的价格指数作为替代。 　　②建筑业在第二产业中比例远小于工业，所以此处用PPI一并缩减。 　　③在价格指数中剔除能源项目也是国际通行的做法，但我国统计的这个项目分散在医疗保健和个人用品、居住两个大项目中，并且没有报告具体的分类指数，考虑到这个项目在整个CPI中所在比重较小，故这里未做剔除。 　　在以往文献的基础之上，笔者细致考察了GDP平减指数和核心通货膨胀指数的特点，并计算出了一个较长时间序列中的季度数据；考察了CPI、PPI以及核心CPI（CORECPI）与通货膨胀水平之间的关系，以检验各指标的效率。 　　二、变量的界定 　　（一）GDP平减指数（GDPdef） 　　国内生产总值价格指数的特点在于其统计范围包括了所有产品和劳务，因而最适于描述一般价格水平变动。而其他价格变动角度的测定方法涵盖范围与之相比较狭窄，货币数量角度的方法没有直接与通货膨胀的本质相联系，所以笔者在此考虑用国内生产总值价格指数，即以GDP平减指数作为通货膨胀水平