FDI对江西省国内投资挤出挤入效应分析――基于PANELDATA模型.docVIP

FDI对江西省国内投资挤出挤入效应分析――基于PANELDATA模型 　　摘要:文章通过1992年~2007年江西省区的面板数据为样本,运用Wald约束检验,分析了FDI对江西省国内投资的挤入效应,实证研究结果显示:对于整个中部地区及江西省来说,FDI对国内投资产生了明显的挤入效应。但是由于江西企业的科研创新能力、生产技术、生产效率和管理水平等方面相对较低,挤入效应水平(5.44)高于整个中部地区的挤入效应水平(4.088)。 　　关键词:FDI;国内投资;挤入;面板数据 　　 　　一、 引言 　　 　　长期以来,国内外有大量文献讨论过国际资本流动问题,从早期的国际资本流动理论到20世纪60年代以后逐渐壮大起来的直接投资理论,它们从多个角度进行阐述,研究FDI对东道国经济的影响就是其中一个主要内容。 　　1. 国外相关研究。麦克杜格尔(GD.Macdougall)―肯普(M.C.ketmp)模型(20世纪60年代)分析FDI对世界经济、东道国和母国经济影响,模型认为:如果资本可以在各国之间自由流动,逐利性使资本从边际报酬较底的国家流向边际报酬较高的国家,由于FDI的流入可以缓解国内经济发展所缺少的资金困难,资本的流入导致本国生产和就业的增加,从而使资本的边际生产力趋于平均化,使世界资源得到最佳利用。 　　H.B.Chenery和A.M.Strout(1966)在《对外援助与经济发展》一书中首次提出了外汇瓶颈理论即“双缺口”理论,主要用来解释发展中国家利用外资来弥补资金短缺方面发挥了重要作用,该理论成为发展中国家吸收和利用外资的基本理论,但是基于此理论的实证分析和研究很少。 　　Borensztein,Gregofio和Lee(1998)用“投资比率”(投资与GDP之比)作为被解释变量替代“经济增长率”,解释变量依旧如FDI技术扩散的内生经济增长模型,并且利用69个发展中国家的1970年~1979年和1980年~1989年两个十年的增长数据对理论模型进行了经验检验,结果发现FDI不仅国内投资有“挤入”作用,而且还是技术转移促进经济增长的有效渠道。 　　Bosworth and Collins(1999)运用简单的投资回归方程对1978年~1995年58个发展中国家的面板数据进行分析,分析结果发现国际资本流动的三个组成部分(FDI、组合投资和贷款) 的表现不尽相同:1单位的FDI流入基本上对应1单位的总投资增加,表现呈中性;而组合投资则对总投资没有贡献,表现为“完全挤出”情形;贷款则处于二者之间,可见FDI对东道国投资有明显的“挤入”作用。 　　Agosin和Mayer(2000)在UNCTAD的报告中运用新古典理论构建了国内投资的投资方程研究了39个国家1970年~1996年FDI对东道国国内投资的影响,结果表明,中性效应占主要地位的共有19个国家,挤出效应或挤入效应占主要地位的各有10个国家,就地区格局而言,亚洲国家普遍是中性效应和挤入效应,而拉丁美洲国家则普遍是中性效应和挤出效应,而在非洲三种效应都存在。 　　Ann E. Harrison,Margaret S. McMillan(2003)通过研究象牙海岸(Ivory Coast)3 399家样本公司1974年~1987年的财务数据后认为:发展中国家的许多企业把资金约束作为发展的最大障碍,国外公司带来稀缺的资本能减轻这种约束,但如果国外公司在当地的资本市场大规模筹集资本,则造成对国内公司投资的挤出效应,并削弱FDI的积极作用。研究还表明,由于当地资本市场的青睐,私人内资企业比外资公司受到更大的资金约束,而国有企业资金约束问题并不明显。 　　Backer(2003)采用1990年~1995年的数据,运用扩展的职业选择模型(Occupational Choice Model),证明无论在产品市场上还是在要素市场上,竞争性的FDI均对比利时的国内投资产生了挤出效应。但理论分析表明,在长期内FDI的挤出效应可以得到缓和甚至得以逆转。 　　2. 国内相关研究。国内对于外商直接投资(FDI)对国内投资的挤入挤出影响研究总体来说分成两大部分,一部分专家学者主要研究FDI对与整个国内投资的挤入挤出效应,一部分专家学者分析FDI对与我国不同地区国内投资的挤入挤出效应。 　　(1)FDI对与整个国内投资的挤入挤出效应。朱劲松、杨柳勇和程惠芳等研究结果表明FDI从总体上已对国内投资产生的挤出效应。朱劲松(2001)采用国外学者Maxw-ell J.Fry建立的模型实证研究了FDI与国内投资的关系,结论是FDI与下年国内投资负相关性较强(系数为-0.817),呈现出明显的挤出效应。杨柳勇和沈国良(2002)利用一个总投资模型,对我国1983年~1999年的数据进行