地方政府官员变更与企业风险基于我国上公司经验证据罗党论.pdfVIP

: 罗党论等 地方官员变更与企业风险 地方官员变更与企业风险* ——— 基于中国上市公司的经验证据 罗党论 廖俊平 王 珏 : ， 内容提要 官员变更导致的政策不确定性会对当地经济发展产生重要影响 从而影响 。 : 当地企业的正常经营投资活动 本文研究这样的问题 地方官员的变更是否会加剧当地 ， ? 1999—20 12 企业面临的市场风险 以及有哪些因素会加剧或减弱这种作用机制 本文以 A ， : 年在沪深 股上市的企业为研究样本 研究发现 官员变更导致的政策不确定性将显著 ; ， “ ” 加剧当地企业面临的市场风险 同时 若新任官员与省级官员存在 老乡 关系时会降低 。 ， ， 这种政策不确定性程度 进一步 本文还发现当企业所在地区的市场化进程较低时 企业 ， 风险受政策不确定性影响的程度更大 但由官员变更导致的政策不确定性对处于不同行 。 业管制的企业以及产权不同的企业风险影响并没有显著差异 本文的研究结论丰富了企 ， 。 业风险方面的文献 同时有助于明晰政策不确定性的具体传导机制及其引起的经济后果 : 关键词 官员变更 政策不确定性 企业风险 、 一 引 言 、 ， 虽然中国实行的是一党执政 多党参政的政治体制 不存在政党轮替体制下由于不同政党的意 ， 识形态和代表的利益集团不同而导致的不同执政方针 但由于中国目前市场经济体制尚未完全成 ， “ ” ， 型 政府这只 有形的手 依然扮演着重要的资源统筹者角色 因而会对企业的正常经营投资活动 。 ， 产生直接或间接的影响 而且地方官员更替将会造成前后届政府施行政策的不连续与不稳定 对 ， 。 2006 8 6 ， 地方经济发展产生显著影响 并可能导致当地企业面临政策风险 尽管 年 月 日 党中央 《 》 《 》， 发布了 党政领导干部职务任期暂行规定 及 党政领导干部交流工作规定 强调要处理好官员任 ， ， 期与官员交流的关系 从制度上对官员任期和交流进行了细化和规范 然而各地党代会和政府的周