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上市公司股权激励过程中存在的问题及对策分析 　　【摘 要】 股权激励通过将员工的薪酬收入以及企业长远利益捆绑在一起，不仅能使员工着眼于企业的长远利益，而且还能提高员工的工作效率和积极性。股权激励计划是一把双刃剑，倘若股权激励计划的协议设计不当，则起不到股权激励所希望带来的效果，所以能否合理的实施股权激励政策对于上市公司来说是意义非凡的。 　　本文通过论述当前一些上市公司内部股权激励计划的发展状况，综合分析其当下情况，以及上市公司在股权激励计划方面所存在的问题，并根据存在的问题，提出了相应的对策，全方位分析思考上市公司如何有效的运用股权激励计划。 　　【关键词】 上市公司 股权 激励 　　一、概述 　　在现代企业管理制度中，倡导分离公司所有权和公司经营权的做法，以确保管理工作的公平性、客观性和有效性；因此两权分离制度已成为企业先进管理模式的代表，并且随着社会经济的发展而逐步完善。但是在这种两权分离的状态下，管理层与股东之间的委托代理关系呈现出复杂性的特征，如果处理不当，可能影响公司治理的有效性，不利于公司实现发展目标；基于该情况，实施激励政策成为改善委托署理关系的重要方式与手段；股东们想要实现公司企业价值最大化，然而经营者在自利自得原则的引诱下不停追求着其自身的私有利益。 　　股权激励计划即企业运行与管理中的一种激励手段，具有长期性特征；是上市公司将内部股票期权作为一种奖励，激励公司高层管理人员、核心员工等努力工作的行为。其实质是将经营者的报酬与业绩联系起来，以股票价格的升降作为公司业绩的评价标准，通过本公司的股票升值后形成的价差作为物质奖励；在这种激励模式下，公司的经营管理层会自觉运用最佳策略，在强化公司内部管理的同时也可降低道德风险，不仅节约了公司的监管成本，也可约束自身行为，实现公司股东利益最大化的目标。 　　二、上市公司股权激励计划的发展现状 　　（一）定向发行在激励股本占主要地位 　　目前我国正在实施的股权激励计划机制的激励股本来源主要有有如下三种方式：（1）股东转让：即公司股东直接将自己的部分股权转给公司内的被激励者，以此激发被激励者的工作动力；（2）定向发行：公司新增股票，专门用于奖励被激励者；（3）股票回购：公司收回部分面向大众发放的股票，将其转给被激励者。我国上市公司实施股票期权激励计划的主要激励来源是依靠定向发行，其主要原因是因为定向发行的操作方便、流通程序简单并且受到相关的限制较少。 　　（二）公司股权激励计划重心越来越多的倾向骨干成员 　　公司采取股权激励计划，会考虑到自身的发展需求来决定哪些人收益，被激励对象的选择大多为公司独立董事、董事长、监事长、高层管理、骨干人员等；我国国内上市公司的激励对象主要集中在高管人员以及公司的核心骨干人员，企业在选择激励对象的时候，其主要侧重点在随着时间的变化而渐渐发生变化。除了个别公司没有对外披露被激励对象掌握的具体股权数额，其余超过一半以上的上市公司为被激励对象提供的股份数额集中在（0-20）%和（20-40）%这两个区间内，这一现象表明在我国上市公司选择需要用股权激励的对象时，更加倾向于选择高级管理人才。 　　随着经济全球化的不断发展，一个公司的可持续发展和创新能力越来越收到重视，上市公司对具备先进技能的技术人才也越来越渴望，同是也对上市公司的人力资本提出了更严厉的要求。为了吸引更多的优秀人才，上市公司开始将主要集中在公司高管的股权激励计划机制向公司的骨干成员迁移，以提高骨干成员工作积极性并且提升他们的忠诚度。 　　三、上市公司在实施股权激励计划过程中存在的问题分析 　　（一）现行税法规定执行存在问题 　　目前看来，个人纳税一共分三个阶段：第一阶段在激励对象行权时，通过购买比日公平市场价的股票来赚取差额，按能够用于“工资、薪金所得”的?定计算缴纳个人所得税，执行5～45%的累进税率，目前来看，绝大多数执行为45%的最高税率。 　　第二阶段是将行权后的股票转让后，所取得的比购买日公平市场价高的差额，究其实质是按照“财产转让所得”适用的规定计算征收个人所得税。但是这个阶段现在暂不征收该部分个人所得税。 　　第三个阶段为激励对象在拥有股权的前提上参与到企业税后分红后的所得，这个阶段应该按照“利息、股息、红利所得”适合的规定计算缴纳个人所得税。 　　我国对股权激励的税收优惠方面的措施目前并未出台，以及对激励对象所持有的股票存在禁售期等限制，所以从税收得成本来看，股权激励从本质上并没有对工资收入造成吸引力，股权激励税收政策如果不合理的话会影响股权激励的吸引力。具体体现在下面几个方面：（1）激励对象首先已经支付了昂贵的资金成本在出资购买股票上，但是在行权时却还需要缴纳相当高的个人所得税，这势必会给其紫金方面带来很大的压力；（2）在行权环节激