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中国对欧盟直接投资的贸易效应实证分析 　　摘 要：本文选取欧盟10个国家为样本， 运用2004-2012年的面板数据，对中国对欧盟直接投资的进出口效应分别进行实证分析。研究发现， 我国对欧盟国家直接投资与贸易存在着互补关系，即存在贸易创造效应，但长期效应要大于短期，而且对人均国民收入较高的欧盟国家直接投资带来的贸易创造更大。 　　关键词：对外直接投资；贸易；面板数据；引力模型 　　一、引言 　　近年来，我国经济保持平稳发展，对欧盟的直接投资和进出口规模不断扩大。如表1，2012年中国对欧盟投资流量和存量分别为61.20亿美元、315.38亿美元，占中国对外直接投资总规模的7.0%和5.9%。2007―2012年，中国对欧盟直接投资存量不断增加，流量出现阶段性下滑。据海关总署公布的数据，2013年中欧双边贸易额达到5591亿美元，对欧盟出口3390亿美元，自欧盟进口2201亿美元。受欧债危机影响，中欧贸易阻碍增大，但欧盟与中国仍互为第一大进口市场。总之，我国对欧盟的直接投资起步晚、规模小、发展快，中欧贸易则相对成熟。那么，中国对欧盟直接投资与贸易的关系究竟是互补还是替代？关于该问题的研究，对促进中欧贸易与投资协调发展，深化中欧全面战略伙伴关系具有重要意义。 　　二、文献综述 　　自上世纪50年代以来，对外直接投资的贸易效应一直是理论和实证研究的焦点。从国外的研究来看，Mundell（1957）最早提出了完全替代模型，认为在两国生产函数相同和要素价格均等化的条件下，国际直接投资将会完全替代国际贸易。Vernon（1966）提出了著名的产品周期理论，认为在技术创新和进步的情况下，跨国公司国际化程度不断提高，新产品的生命周期逐渐缩短，对外直接投资对母国出口贸易的替代影响将越来越明显。小岛清（1978）提出了边际产业扩张论，认为对外直接投资带来的是互补、创造和扩大贸易。伯格斯坦（1978）对美国对外直接投资进行实证分析，认为对外直接投资程度和出口水平呈正相关关系，但是当投资达到一定规模后，进一步的投资对出口的促进逐渐消失。埃塞尔（1986）还研究了要素比例相似国家间的投资贸易，认为在要素禀赋相同的两国，国际直接投资有利于产业内贸易。从国内的研究来看，王迎新（2003）较早研究了中国的对外直接投资与贸易关系，认为服务贸易型投资对出口有促进作用，寻求资源型投资对贸易有替代作用。蔡锐和刘泉（2004）在小岛清边际产业理论的基础上，认为中国的对外直接投资与贸易呈互补关系。项本武（2009）运用面板协整模型和误差修正模型进行实证分析，认为中国对外直接投资对进出口贸易的长期促进作用明显，而短期的抑制作用不明显。 　　对外直接投资的贸易效应分为创造效应和替代效应。现有的研究在结论上存在差异，这可能与东道国和母国的经济发展水平、研究方法、假设条件或参考变量的选取等有关。通过借鉴前人的研究方法，本文对中国对欧盟直接投资的贸易效应进行定量分析。 　　三、数据描述和模型的设定 　　本文选取2004年―2012年中国对欧盟直接投资比重较大的10个国家为样本，包括德国、英国、法国、意大利、丹麦、葡萄牙，瑞典、匈牙利、荷兰和芬兰，被解释变量为我国对各国的出口（EX）和我国从各国的进口（IM），解释变量为中国对各国的直接投资流量（OFDL）、直接投资存量（OFDC）和欧盟各国的人均国民收入（PGNI）。进出口数据来源于国家统计局主编的2005年―2013年《中国统计年鉴》；人均国民收入数据来源于《国际统计年鉴》；中国对欧盟的直接投资流量及存量数据来源于《2004-2012年度中国对外直接投资公报》。 　　为避免出现多重共线性和自相关等问题，本文选择面板数据建模。同时，借助传统的引力模型，建立如下出口效应模型和进口效应模型： 　　lnEXit=αit+α1lnOFDLit+α2lnOFDCit+α3lnPGNIit+εit （2） 　　lnIMit=βit+β1lnOFDLit+β2lnOFDCit+β3lnPGNIit+εit （3） 　　其中：i=1，2……10个国家和地区；t=2004……2012年。EXit代表t时间中国对欧盟中i国家的出口，IMit代表t时间中国从欧盟中i国家的进口，OFDLit代表t时间中国对欧盟中i国家的对外直接投资流量，OFDCit代表t时间中国对欧盟中i国家直接投资存量，PGNIit代表t时间欧盟中i国的人均国民收入水平。αit、α1、α2、α3和βit、β1、β2、β3为待估计参数，εit为误差项。 　　四、基于面板模型的实证分析 　　（一） Huasman检验 　　如表2，我们分别对进出口模型进行Huasman检验，结果中p值均小于0.05，拒绝建立随机模型的原假设，应建立固定效应模型。 　　（