中国商业银行跨国并购策略选择.docVIP

中国商业银行跨国并购的策略选择 　　在贸易和投资自由化以及金融市场全球化的大趋势下，银行并购浪潮席卷了全球，其并购交易额不断扩大，并购速度呈加速发展状态。美国波士顿咨询公司曾在中国商业银行及相关部门人员中做了一项关于银行跨国并购动因的调研。根据在访谈中被提及的次数由多到少排列，中国商业银行跨国并购的动因依次为配置过剩资金、跟随客户进军海外、成为全球化企业、坚持国家指令、扩大产品和服务范围、将技能移植到中国、实现银行业务和风险多样化、扩大规模并降低成本以及利用海外能力。 　　一、中国商业银行跨国并购的现状及特点 　　近年来，伴随着中国企业“走出去”后衍生出的巨大跨境金融服务需求，中国商业银行一直在积极推进跨国经营战略，加快境外机构布局，拓宽业务领域，努力提升跨境金融服务能力。 　　20世纪90年代后期，中国工商银行确立了“壮大亚洲、巩固欧洲、突破美洲”的海外机构布局原则。为顺应形势变化，中国工商银行又率先提出了机构申设和战略并购并举的方针，在坚持内生发展的同时积极推进跨国并购，境外实力迅速提升。1998年2月，中国工商银行和香港东亚银行联合收购原英资西敏证券亚洲有限公司，组建了工行控股的工商东亚金融控股有限公司，完成了中国工商银行的首次境外收购。2000年4月，中国工商银行成功收购香港上市的友联银行，更名为“中国工商银行（亚洲）有限公司”（简称工银亚洲），开创了内地商业银行成功收购境外上市银行之首例。2004年，工银亚洲成功收购华比富通银行的零售及商业银行业务，再创中资银行收购欧资银行之先河。2006年12月，中国工商银行和印尼哈利姆银行股东签署收购协议。中国工商银行将收购在印尼有12家分行的哈利姆银行90%股权；2007年9月，中国工商银行与哈里姆银行股东完成股权转让，并将其更名为中国工商银行（印尼）有限公司。2007年8月，中国工商银行宣布与澳门最大的本土银行――诚兴银行的股东签订协议，以46.83亿澳门元（约5.8亿美元）收购诚兴银行79.93%的股份。2007年10月，中国工商银行以54.6亿美元收购非洲第一大银行南非标准银行20%的股权，成为该行第一大股东。这是迄今为止中国企业跨国并购史上金额最高的并购案。2009年6月4日中国工商银行收购了加拿大东亚银行70%股权，又于2010年4月21日完成自愿要约收购泰国ACL银行，最终购得1，546，286，553股ACL银行普通股及282，048股ACL银行优先股（总数相当于ACL银行约97.24%的全部已发行股份）。除了中国工商银行之外，中国建设银行、中国银行、招商银行等也在国际金融市场成功展开了并购，将跨国并购作为其海外有机增长战略的补充。 　　自从1984年9月，中国银行收购澳门大丰银行50%的股权，开始了中国商业银行跨国并购的尝试。至今，中国商业银行在境外市场的并购案已经发生了20多起。纵观中国商业银行20多年的跨国并购史，以2006年中国银行业正式对外开放为分水岭，可将其划分为两个阶段：第一个阶段从1984年到2005年；第二个阶段从2006年延续至今。对比两个阶段的并购案例，可将目前中国商业银行跨国并购的特点归纳如下： 　　（一）跨国并购交易日趋频繁 　　第一阶段从1984年到2005年的21年间，共发生10起并购案例。而第二阶段从2006年到2010年的五年间，就已经发生了13起并购案例。其中以2007年发生的跨国并购最为频繁，共发生了6起。中国工商银行3起，中国银行、民生银行和国家开发银行各1起，涉及金额近百亿美元。 　　（二）跨国并购的规模逐渐扩大 　　在第一阶段里，大部分跨国并购的交易金额都在2000万美元以下，只有少数超过了1亿美元。而第二阶段里，跨国并购交易金额均超过10亿美元。 　　（三）跨国并购的范围更加广泛 　　第一阶段的跨国并购交易全部发生在港澳地区。而第二阶段的跨国并购交易中，只有5起发生在港澳地区，其余8起跨国并购的交易范围已经扩展到亚洲、美国、欧洲和非洲。 　　（四）跨国并购的交易双方多元化 　　一是跨国并购的主体已不再局限为大型股份制商业银行。在早期的并购交易中，并购方基本都是大型股份制商业银行。但是近两年，政策性银行和中小型股份制商业银行也积极参与跨国并购活动，如国家开发银行、民生银行、招商银行等。 　　二是跨国并购的目标公司有“弱”有“强”。中国商业银行的早期并购多为“弱肉强食”，而近年来，中国商业银行的并购交易逐渐发展到“强强联合”。 　　（五）跨国并购的类型多样化 　　一是从目前中国商业银行并购的对象来看，其并购类型是以纵向并购为主，横向并购为辅。二是从跨国并购的出资方式来看，其并购类型已由现金购买型逐步过渡到现金与股权购买相结合。三是直接并购与间接并购相结合。中国商业银行对目标企业的并购既有直