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东西部基础设施融资模式的实证比较研究 　　摘要：文章针对目前基础设施融资研究中对市场环境和制度环境等因素的忽视的现状，通过对东西部基础设施融资的实证比较，运用制度分析的方法，论述了东西部在基础设施融资模式方面具有异质性，东部适用的融资方式不一定能直接套用到西部，进而提出了东西部基础设施融资不同的模式。 　　关键词：基础设施；融资模式；实证比较 　　 　　一、东西部基础设施融资的实证比较 　　 　　基础设施(Infrastructure)，指国民经济体系中为社会生产和再生产提供一般条件的部门和行业，包括交通、邮电、供水供电、绿化环保、文化卫生等技术性工程设施和硬件系统，基础设施融资则指基础设施建设方面资金的投入和资金的筹集。其构成包括：国家预算内资金、国内贷款、利用外资、自筹资金、其他资金等。 　　本文选取1995年～2005年的东西部基础设施融资情况进行比较研究，数据主要由各年《中国统计年鉴》计算得来。 　　1．总投资总额比较。从绝对数值看，首先，西部与东部在1995年～2005年间，基础设施投资额都在逐年上升，西部1995年为1187.03亿元，2005年为14 736.84亿元，11年增长了12.41倍。东部地区从1995年的3 185.68亿元增长到2005年的34 264.26亿元，9年增长了10.76倍。其次，东西部地区基础设施投资额差距大，1995年，东部基础设施投资是西部的2.68倍，1999年西部大开发实施以来，由于国家的倾斜政策，西部与东部的差距有所缩小，2002年西部与东部基础设施投资额之比为1:1.89，之后差距又呈扩大的趋势。同时，考虑到西部地广人稀，西部基础设施的使用效率远远低于东部的现实，西部基础设施仍是落后的。最后，从基础设施投资环比增长率来看，西部快于东部。西部1996年基础设施投资增长率为20.8％，此后增长率基本上是逐渐递增，2005年的环比增长率为27.8％；与之相比，东部1996的基础设施投资增长率为18.4％，2002年才达到20.8％。 　　2．基础设施融资构成单项比较。从国内预算资金来看，西部1995年～1999年间，国内预算资金投资额与东部差距不大，从2000年始国家加大了对西部的投资倾斜力度，西部的国内预算资金投资额超过东部：从国内贷款来看，东西部的国内贷款投资额基本都在逐年增长，然而西部与东部的差距在逐年拉大：从利用外资角度看，西部与东部的差距表现在两个方面，第一是利用外资额西部远低于东部，第二是利用外资趋势，东部1995年～2005年，除去中间几年因需求不足导致的投资波动外，大体上呈上升趋势，而此期间西部的利用外资额大体上呈下降趋势：从自筹资金来看，西部和东部都在逐年加大投资力度，虽然西部在努力增加自筹资金投入，但受制于经济实力和财力，西部与东部的绝对差距在拉大。其他资金东西部差别不大。 　　3．基础设施融资构成分析。从基础设施投资构成来看，首先无论是东部还是西部自筹资金和国内贷款占比重较大，两项投资额之和占总投资额的比重都保持在70％上下，而其他资金来源占总投资额的比重相对要小。其次各单项占总投资额比重的历年趋势东西部存在较大的差异。国内预算方面：西部国内预算所占比重普遍高于东部。且呈现先升后降的趋势2002年达到最高，东部的变化趋势不明显相对平稳：国内贷款：西部国内贷款所占比重基本处在相对较高的水平。有平缓下降的趋势，东部国内贷款所占比重逐年上升，2003年达到最高而后下降；利用外资：西部利用外资占总投资额的比重与其他单项所占比重比较最小，且利用外资比重不断下降，东部利用外资的比重始终高于西部，并高于其国内预算和其他投资的比重，1999年之后趋势无太大变化比较平稳：自筹资金：自筹资金在东西部的总投资额里占据的比重都是最大的，西部地区自筹资金比重呈先降后升的趋势，东部地区比重呈逐年上升的态势。 　　 　　二、东西部基础设施融资的理论解释 　　 　　基于以上的实证分析，我们发现东西部在基础设施融资方面，无论是在总量上还是在结构上都存在着显著的差异。导致此差异主要是由于两个方面的原因： 　　1．东西部经济发展水平的差异。经济发展水平和基础设施建设之间存在一定的正相关关系，东西部不同的经济发展水平一定程度上决定了东西部基础设施建设方面的差异。首先，东西部市场化程度不同，东部市场化程度高能够吸引更多的外资投入到基础设施的建设中。完善的市场机制能够也能引导基础设施资金的有效配置。而西部的市场化程度低，资金配置效率低。其次，东西部财政收入水平不同，经济发展的先行优势使东部财政收入远高于西部，东部在基础设施投入方面资金比较充裕，基础设施建设中自筹资金的能力要强于西部。东部基础设施不断的完善促进了本地的经济的发展和财政收入的提高，财力的增强又推动基础设施的