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从美元霸权看美国低储蓄的消费模式 　　摘要：美国次贷危机的爆发与当前“美元本位制”的国际货币体系和美国的消费模式有密切的关系。美元霸权下的美元供给机制，一方面使美国成为最大的国际债务国，另一方面也催生了美国超前消费的消费模式以及相应的国际经济增长格局，而建立在美元霸权基础之上的国际金融格局又支撑着美国超前消费的消费需求，并且推动了全球市场经济的膨胀。次贷危机的爆发使美元本位隐含的矛盾和问题日益凸显，世界经济发展也充斥着不稳定因素。 　　关键词：美元霸权；美元供给机制；美国消费模式 　　中图分类号：F014.5　文献标识码：A　文章编号：1006-3544(2009)06-0035-03 　　 　　一、研究背景 　　 　　自从美国次贷危机爆发至今。人们一直在讨论危机爆发的深层原因。前世界银行负责经济发展的高级副行长兼首席经济学家、诺贝尔经济学奖获得者美国人约瑟夫?斯蒂格利茨(2007)在法国《回声报》上发表文章指出，美国当前的次级抵押贷款市场危机与过去所实行的低利率政策有关。林毅夫(2008)认为，金融危机之所以发展到目前阶段，与美国政府没有很好处理2001年互联网泡沫破灭有关。Sfiglitz(2007)认为，提供虚假信息的动机和利益的冲突、承担过量风险、欺诈性行为是这次次贷危机爆发的三大原因。刘英奎(2008)认为，银行和金融机构的违规操作为危机埋下了祸根。为了满足证券化的市场需求，银行及一些贷款机构不断放松对次贷的闭合条件，造成了证券化的基础资产的未来现金流风险飙升。但更多的学者通过对美国经济运行相关数据的分析(李石凯，2007)，认为造成美国次贷危机的根本性原因在于长期以来美国不断下降的储蓄率。持有类似观点的还有李若谷、冯春平(2008)，认为这是美国内外部经济失调的结果。进一步讲，次贷危机从根本上说是次贷市场过度发展后的自我修正。巴曙松、李胜利(2008)认为，全球性的经济金融结构失衡才是此次危机爆发的根本原因。美国的消费理念与这场影响深远的金融危机脱不了关系，美国依靠美元的特殊地位，向外过度举债发展，向内过度贷款消费，这种寅吃卯粮的消费模式和赤字政策最终给美国及全世界酿成苦果。2009年3月13日中国人民银行刚刚公布的《2008年国际金融市场报告》在分析本次国际金融危机的根源时表示，美国低储蓄高消费的经济模式不合理；美国这种以低储蓄高消费为主的债务型经济运行模式，是引发危机的经济根源。但是仔细分析，却发现，美国债务型经济运行模式形成的根源是美元的国际货币地位，即美元霸权。 　　在对“美元本位制”的国际货币体系重新审视、反思的同时，笔者也发现，美国高消费低储蓄的消费模式也与美元霸权有着密切的联系。在反思次贷危机的大背景下来研究美元霸权与美国高消费低储蓄的消费模式的内在联系显得很有意义，因此本文将从美元霸权人手来分析美国的高消费低储蓄的消费模式。 　　 　　二、美元霸权的形成 　　 　　美元霸权地位的建立经历了相当长的历史过程，美国经历了独立战争后100多年的发展，到20世纪初已成为世界上最大的工业国，也是世界上最大的债务国。自此以后，美国经历了由债务国到债权国再到债务国的转变，同时经历了经常项目和资本项目一顺一逆到一逆一顺的变化，引起这些变化的正是美元国际地位以及国际货币体系的变更。 　　(一)布雷顿森林体系的建立初步确立了美元的霸权地位 　　目前美元本位的国际货币体系是在布雷顿森林体系解体后逐渐建立起来的。但是美元的霸权地位却在布雷顿森林体系瓦解前就已基本确立。1945年，44个国家在美国新罕布什尔州的布雷顿森林签署了《布雷顿森林协定》，建立起效仿战前金本位制的国际货币体系。新的体系仍以金本位为基础，以美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，各国货币则与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官方价格向美国兑换黄金。布雷顿森林体系的这种制度安排赋予了美元作为黄金等价物的地位。进一步而言，由于各国货币不能直接兑换黄金、必须通过美元为中介而与黄金间接地挂钩，这就使得美元成了国际货币体系中的中心货币。不仅如此，由于在国际贸易与跨国投资中越来越频繁地使用美元结算与周转，世界各国的国际储备资产也迅速地从黄金转变为美元。正是因为国际储备体系的这种变化，美元在国际货币体系中的霸权地位也就逐步得以确立。 　　(二)布雷顿森林体系的瓦解加强了美元的霸权地位 　　布雷顿森林体系瓦解后，黄金因受其产量的制约，不可能再次作为国际贸易与资本流动的支付手段。美元则不同，由于在之前的近30年里，美元一直是国际货币体系的中心货币，各国实际上已对美元作为主要支付手段产生了强烈的路径依赖，而世界上其他国家的货币也缺乏挑战美元霸权地位的实力，所以在布雷顿森林体系解体以后，美元不仅摆脱了黄金的束缚，还取代黄金成为世界的本