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企业集团财务公司在同业市场的发展研究 　　企业集团财务公司面临的市场主要有两个,一个是集团内市场,一个是同业市场。财务公司在使用集团内部资源的过程中占有的得天独厚的优势。但是在同业市场里,作为一个非主流的市场主体却有明显的劣势。究其原因是多方面的,改善现状的路径也具有多重性。本文拟就财务公司在同业市场中的角色定位进行探讨。 　　 　　当前财务公司在同业市场中的状况 　　(一)财务公司在同业市场中的业务开展 财务公司与银行、证券、保险、信托四大同业之间均有合作,但是开展业务相当有限,罕见金融产品研发、风险组合投资等高端合作。目前开展的同业业务主要集中在依靠硬件、资金往来、委托代理、长短期投资等四个方面。 　　一是依靠硬件。主要是依靠银行的结算系统、外汇系统和网上银行系统,实现财务公司的资金集中、结算平台、结汇售汇和账户管理。二是资金往来。如同业拆入拆出、质押式回购逆回购、信贷资产转入转出、票据转贴现等。三是委托代理。与银行合作方面如代签银票、代开信用证、承销发行财务公司债券等业务。与证券公司合作方面如委托证券公司、基金公司开展有价证券投资;与券商共同发行集团以及成员单位企业债券或短期融资券。与保险公司合作方面如财务公司保险兼业代理业务,协助集团内部成员单位进行保险集中采购;或由财务公司直接成立保险经纪公司,进行保险代理。四是长短期投资。长期投资主要是对信托等金融机构的股权投资。短期投资包括购买银行理财产品、投资各类信托产品、货币基金投资、股票一级市场申购、二级市场买卖、交易所市场债券(央票、国债、金融债、企业债等)的买卖等业务。 　　(二)财务公司在同业市场中的功能 一是提供信息。财务公司向同业提供特定行业的状况,特定的产业需求,促进同业市场的发展。如组织银团贷款。二是整合资源。引入同业的产品和资金,为集团产业提供金融支持;调剂集团内富裕资金,补充同业市场资金缺口。如同业拆入和拆出,信贷资产转入或转出。三是丰富主体。同业市场上的多种主体反映了多角度的需求,新的同业主体将带来市场制度设计的修正和完善。如财务公司进入债券发行市场。 　　(三)财务公司与同业市场其他主体的关系 一是竞争。财务公司与银行在对集团内客户的争取上存在事实上的竞争关系。二是学习。银行经过多年的积累,在内控制度上,在产品设计上有许多值得财务公司学习之处。三是合作。合作关系已成为财务公司和同业之间最重要的一种关系。 　　 财务公司在同业市场发展中面临的 　　 瓶颈和亟待解决的问题 　　(一)票据业务 一是不能进入人行清算系统的限制。由于财务公司不能直接进入人行支付系统和票据清算系统,并且不具备签发支票、本票和银行承兑汇票的资格,因此限制了财务公司为成员企业提供全方位的金融结算服务。二是票据贴现的限制。在现有的财务公司管理办法中规定,票据贴现时出票人和贴现人都必须是集团内成员单位,这种情况对同时存在产业上下游的制造型企业较为普遍。 　　解决途径:一是为财务公司争取政策,尽快进入人行清算系统;二是对于票据贴现业务的风险坚持实质重于形式,只要票据风险控制在集团内,只要财务公司风险管控水平达到监管要求,建议对持票人取消限制。 　　(二)同业拆入业务 根据人民银行相关规定,财务公司拆入资金最长期限为7日,而商业银行拆入资金的最长期限为4个月,但两者之间的期限差距并没有反映真实的流动性需求和流动性风险,主要原因有以下几个方面。 　　首先是财务公司的流动性需求大于商业银行 。其次是财务公司满足流动性需求的手段匮乏。再次是拆入资金期限不能满足现实需求。 　　解决途径:建议延长财务公司的同业拆借期限,与商业银行的期限一视同仁。 　　(三)短期证券投资业务 财务公司在主业发展的同时进行证券投资有利于提高资金利用效率,实现资产多元化。只要市场上证券投资平均收益率高于同期银行利率的情况下,就具备一定的投资价值。目前存在的问题主要体现在以下几个方面。一是当前的监管法规忽视了财务公司的差异性;二是现有投资比例限制不能准确反映财务公司的投资风险;三是投资比例的设置缺乏依据。 　　解决途径:差别监管。多维的监管指标组合指向一个特定的区间,特定的区间指向特定的系数,按照该系数放大或缩小其业务规模及比例。 　　(四)长期股权投资业务 一是长期股权投资的比例限制已成为财务公司向金融控股公司发展的最突出障碍;二是财务公司持有金融股权有利于建立横向合作经济联合体,对金融资源进行有效整合。 　　解决途径:差别监管。同短期投资的解决方式。 　　(五)保险代理业务 分支机构限制。企业集团财务公司由于不能设立无任何分支机构,在申请保险兼业代理资格的时候只能申请B类资格,B类资格不能办理异地业务。即使财务公司为异地成员单位提供了保险代理服务,也不能收取服务佣金,只能是作为集团