双重定价悖论与新世纪国际原油价格走势.docVIP

双重定价悖论与新世纪国际原油价格走势 　　摘要：新世纪以来，国际油价在基本上处于长时间高涨态势后又在近期保持了趋势性低迷。现有国际油价走势的研究难以对新世纪（尤其是近几年）国际油价走势给出充分解释。世界石油市场存在的双重定价悖论或许能够对新世纪国际油价走势提供另外一种有效分析视角。英国Brent原油价格日益成为世界石油市场最重要的基准油价格，但其所处区域市场的原油产量却逐年下降，直接导致Brent原油价格上扬，Brent原油价格通过基准油价格制度带动整个国际油价上涨，并在扩大效应的支撑下放大了国际油价上涨幅度。国际油价上涨和高位运行需要建立在旺盛的石油需求基础上，一旦世界石油需求增长出现不振甚至萎缩，国际油价就会大幅度下降，出现低迷趋势。 　　关键词：国际油价；双重定价悖论；基准油；放大效应 　　中图分类号：F407.22文献标识码：A文章编号2016 　　一、问题的提出 　　“一旦澄清了价格的决定因素，经济生活的整个复杂机制突然之间就会变得非常简单、透明。”[1]新世纪以来，国际原油价格（以下简称国际油价）除了2009年出现较大幅度下跌外，基本上是一路高涨且涨幅很大，名义价格从2001年的2444美元/桶上涨到2012年的11167美元/桶①，国际油价上涨时间长、幅度大。而且Brent现货名义价格一改低于美国纽约WTI现货价格的传统，两者比价关系出现大幅度反转，2010―2013年Brent价格分别高出WTI价格005美元/桶、1622美元/桶、1754美元/桶和1067美元/桶。但是，2014年9月以来，国际油价便出现了趋势性下降，到2015年12月，Brent价格仅为3797美元/桶，2016年年初Brent期货价格还跌破了30美元/桶，还有进一步下降的态势，Brent价格与WTI价格的价差不断缩小，甚至出现后者重新高于前者的状况。 　　对于新世纪国际油价的走势有许多解释，大体有以下几种观点：（1）石油资源稀缺、产量面临峰值，主要代表人物是西蒙斯[2]；（2）世界石油市场供需状况决定的，这也是许多媒体、研究机构（如OPCE）发布市场报告时所经常强调的，郭庆方等还提出“供给应该稍微大于需求，市场才算供需平衡”的观点，试图将世界石油市场供需紧张明确化[3]；（3）欧佩克石油减产、限产的产量决策决定油价[45]；（4）由包括中国在内的许多国家石油消费和进口规模扩张造成的[6]；（5）美元贬值、金融投机引发的[7]；（6）油价走势由中东、北非地缘政治动荡和市场操纵等其他因素造成的。当然，上述解释也不是孤立的，如欧佩克减产、新兴国家石油消费和进口扩张与世界石油市场供需紧张有关，而金融投机又往往与世界石油市场供需紧张相联系，如王震等从生产成本、供需紧张、风险溢价三个层次对国际油价迅猛的上涨态势进行了综合分析。[8] 　　大体看来，这些解释有一定的道理，但都不太充分：资源稀缺对解释国际油价上涨或会有效，但与国际油价下跌和低迷存在内在矛盾；OPEC在世界石油市场的地位已经大幅度下降，对国际油价的影响有限；金融、地缘政治对国际油价的影响也很难持续很长时间；新世纪以来，世界石油市场供需基本上是平衡的，2001―2014年，世界石油产量、消费量之比平均为995%，2014年世界石油产量、消费量之比为1002%，国际油价涨落程度大大超出世界石油市场供需态势。实际上，影响国际油价运行的态势可以从两个方面考察：一是世界石油市场运行所依托的市场条件和运行环境；二是世界石油市场运行所特有的制度安排及其条件。仅仅从国际油价的市场条件和环境角度考察新世纪尤其是2010年以来国际油价的走势是不充分的，还应考虑与国际油价形成机制相关的价格制度。事实上，市场制度是内嵌到社会中的[9]，是历史演变的，并且使得价格运行呈现出特殊的形态。例如，在1960年代，国际油价基本上是固定价格制度，国际油价保持18美元/桶的价格10年不变。因此，国际油价形成的制度安排及其条件或许可以为新世纪以来国际油价走势提供某种解释。 　　二、国际油价价格制度及其条件变化 　　（一）基准油价格是国际油价运行制度的核心 　　1980年代中期，随着美国原油WTI价格和英国原油Brent价格相继推出，现货价、期货价及OPEC一揽子价格并存，国际油价呈现出多元化格局。在国际原油繁杂的价格体系中，基准原油价格逐渐演变为国际原油价格体系的标准，世界石油贸易中的价格往往是参照基准原油的价格水平，再根据原油油品质量差异等因素而适当贴水或升水。 　　中国石油大学学报（社会科学版）2016年6月第32卷第3期郭庆方，等：双重定价悖论与新世纪国际原油价格走势基准油价格制度成为国际油价运行的核心制度。从制度变迁的模式看，制度变迁包括诱致性制度变迁和强制性