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资本限量决策
表4—4 A设备的四个循环 时间 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 500 120 120 120 500 120 120 120 500 120 120 120 500 120 120 120 798.42 798.42 798.42 798.42 现金流量 A设备12年内总成本现值为 A=798.42+798.42/110%3+798.42/110%6+798.42/110%9=2188 同理可求出 B设备12年内总成本现值为 B=916.99+916.99/110%4+916.99/110%8=1971 因为B的总成本1971低于A的总成本2188，应选择B设备。 这种方法有时工作量较大。 * 第四章 资本性投资决策 主讲人：XXX XXX大学XXX学院 XX年X月 资本预算（CAPITAL SUDGETING ）：提出长期投资方案，并进行分析、选择的过程，主要指厂房、设备等长期固定资产的新建、扩建等，因此又可以称为“实物资产投资”或“对内长期投资”。 资本预算主要内容：提出投资方案 预测投资项目的现金流量 选择投资项目：无风险条件下 风险条件下 投资项目种类：新产品或现有产品的改进（来源与营销部门） 设备或厂房的更换（来源于生产部门） 研究和开发 勘探 其他（安全性或污染治理设施等） 第一节 投资项目的现金流量 一、投资项目现金流量估计的原则 （一）现金流量原则 采用现金净流量（流入量-流出量）而非会计收益（净利润）作为投资项目未来预期收益的主要原因是： 1现金流量有利于考虑回货币时间价值因素 现金流量包括三个要素：投资项目的寿命周期 现金流量的时间域 发生在各个时间点上的现金流量 由此可见，按收付实现制计算的现金流量与时间是密不可分的而权责发生制计算的净利润并不考虑收付的时间。 利润与现金流量的差异表现在： ①购置固定资产付出大量现金时不计入成本； ②将折旧逐期计入成本时又不需付出现金； ③算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收时间； ④计入销售收入的可能并未收到现金流入；等等。 例（略） 2使用现金流量更客观 ①利润计算没有统一标准，受存货估价、费用分摊、折旧等会计政策的影响。 ②利润是按权责发生制计算的，把未收到的现金的收入作为收益，风险太大。 （二）增量现金流量原则 投资项目的现金流量应是现
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