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关于完善社会资金投资高速公路 利益相关者财权制衡机制思考 　　【摘 要】目前高速公路的权力分配现状，导致了在采取社会投资者经营收费模式过程中的寻租问题突出。本文根据目前存在的问题，提出了完善社会资金投资高速公路中利益相关者财权制衡机制的措施。 　　【关键词】财权制衡 社会资金 利益相关者 　　 　　近些年来，以BOT为主导的融资方式在全国高速公路建设中的应用，促成了我国目前快捷的高速公路网。但在吸引社会资金建设高速公路的过程中，由于相关法律不规范，社会投资者选择方式不规范、资金不到位等问题凸显，导致了一些高速公路利用社会资金的失败。要加速我国高速公路建设，就要规范和引导社会资金的使用，并且建立有效的机制约束利益相关者行为，通过利益相关者的财权制衡，来解决社会资金参与高速公路建设经营中的寻租问题，是促进我国高速公路健康发展的有效方法。 　　 　　一、重视对高速公路社会投资人财务状况的分析 　　 　　交通部门把高速公路的建设权和一定年限的收费权交给了社会投资人，社会投资人是否合格的建造公路，以及在经营期间是否安排资金进行养护等问题的出现，引发了高速公路的代理成本。在选择投资人阶段，要尽量降低代理成本就得选择风险小的企业。所以交通部门对社会投资人的财务状况进行分析的主要目的，是为了规避公路建设与养护阶段的风险，确保国有资产的保值增值。因此交通部门对社会投资人的财务活动及其效率分析，必然与该目标相一致，并且更重视规避企业的经营风险和财务风险。 　　社会投资人为达到其财务目标，而进行的财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动和分 　　配活动。交通部门也应从这些财务活动入手分析其财务效率。选出财务状况较好的竞标企业。 　　 　　二、在可能出现转包工程的情况下，要建立双重委托代理约束机制 　　 　　一些社会投资人由于自身原因，需要把全部工程或是部分工程转包出去，以期按合同及时完成高速公路的建设。由于高速公路的获利能力强，这种工程转包活动，很可能成为一些社会投资人为获取差额收益的投机行为，即利用自身资信条件获得高速公路建设经营权，再转包给没有资信条件获得高速公路竞标权的企业，并且高价卖出转包权。出现转包情况的高速公路投资活动，以权力的流动为纽带，从高速公路建设、经营权提供者（政府）流向权力获得者（社会投资人），然后由权力获得者通过对其他资信条件次优的社会投资人的选择，将权力转给其他社会投资人（次优社会投资人）。在这个高速公路投资活动中，要涉及政府、社会投资人、次优社会投资人三个利益主体，这三个利益主体通过权力转让这条纽带组成了双重委托代理关系。一是政府和社会投资人之间的委托代理；二是社会投资人与次优社会投资人之间的委托代理。由此而产生相应的委托代理风险，所以要保障高速公路资产的安全完整，就必须建立起促进各利益主体之间形成相互协调、相互制约的激励约束机制，克服信息不对称带来的风险，有效地解决高速公路投资中委托代理的风险问题。 　　 　　三、建立养护资金安排的监督机制 　　 　　目前高速公路养护费容易被层层挪用，以及养护投资效益不高，其关键原因是缺乏完善的公路养护费用审计机制和监督机制。因此，如何监督社会投资人使其科学合理地分配有限的养护资金；如何制定科学合理的养护监督政策和项目费用控制计划，已成为市场化下公路养护管理亟待研究和解决的问题。所以政府设计好监督约束机制，主要建立以下机制： 　　1.共同利益机制。高速公路建设、经营市场化过程中，政府与社会投资人的关系好比企业的有限合伙制，社会投资人为有限合伙人，承担有限责任；社会投资人与次优社会投资人的关系好比企业的无限责任合伙制，社会投资人与次优社会投资人充当一般合伙人，承担无限责任。 　　2.独立董事监管机制。独立董事作为政府和银行的代言人，在社会投资人所在企业的董事会占有一定的席位。他们对企业的经营状况进行监督评价，提出公正的建议。建立独立董事对企业转包工程行为的监督机制，可以克服所有权和建设、经营权分离带来的，使政府无法对社会投资人实施有效约束的弊端。所以社会投资人所在企业要加强独立董事与政府和银行的合作关系，确保独立董事的表决权比例，在转包工程时独立董事根据自己的经验可以否决经理层对次优社会投资人的选择、解雇危害高速公路资产安全完整的总经理。 　　 　　四、建立政府与银行间的信息共享 　　 　　信息资源的共享是信息资源的出发点和归宿。政府和银行之间建立对社会投资人信息的共享，有利于节约社会成本，达到政府与银行的战略联合，共同控制社会投资人，防止社会投资人的逆向选择和道德风险。首先，要有完善组织管理和运行机制。其次，完善资金投入机制。通过对网络基础设施、信息中心的大规模投入，为高速公路的安全完整和银行国有资产的保值增值提供保障。第三，完善人才培