南方航空公司资产债务结构分析报告2argp.pptVIP

南方航空公司资产、债务结构分析报告 * 目录 1 南方航空公司简介 2 南方航空公司资产结构分析 3 南方航空公司债务结构分析 4 飞机租赁对财务报表的影响 * 中国南方航空股份有限公司是 国内运输飞机最多、航线网络 最密集、年客运量最大的航空 公司，形成了密集覆盖国内、 全面辐射亚洲的网络布局，占有 国内民航三分之一的市场份额。　 机务维修方面旗下广州 飞机维修工程有限公司 （GAMECO）建有亚洲 最大的飞机维修机库，是 中国国内一家拥有独立培 养飞行员能力的航空公司 信息化优势明显； 建有国内第一、全球第三 的超级货站，以及国内最 大的航空配餐中心等设施 1南方航空公司简介 1 2 3 1 中国南方航空股份有限公司 (China Southern Airlines)简称南航， 是由中国南方航空集团公司发起设立， 以原中国南方航空公司为基础， 联合中国北方航空公司和新疆航空公司 重组而成的航空运输主业公司，是中国 南方航空集团公司发起设立并控股 的航空公司。 * 2 资产结构分析 1 2 3 1 2 图表 1 企业的资产结构分析表 * 资产的结构 * 在一定的销售量水平上，尽可能减少流动 资产的持有量，增加固定资产或长期投资 的持有量，面临的财务、经营风险较大 经过分析，我们发现 1 2 3 2 3 企业规模对一般情况下，企业规模越 大，越可能存在规模效应，盈利能力 越强，企业会增持固定资产、无形资产 长期投资，使企业收益快速增长。 南方航空的流动资产只占资产总额的10% -15%左右，非流动资产占到85%-90%， 远远高于流动资产，属风险型资产结构 * 图表 3 相关比率分析 　　　 * 　　　1、固定资产率 　　　固定资产率达到60%-70%，是典型的资本密集型行业，意味着企业的退出壁垒很高，自由选择权较小，面临的市场风险、经营风险和财务风险较高。 2011 年12 月31 日，南方航空共有账面价值为人民币52,878,000,000 元的飞机。 　　　2、固定资产折旧率 固定资产的折旧通常属于固定成本，南方航空的固定资产折旧的比率成上升趋势，其他条件保持不变，固定成本比率越高，企业的经营风险就越大。 　　　3、流动资产率 　　　南方航空是特殊的行业，流动资产比率很低，介于10%-15%，流动资产比率十分低。流动资产率低表明企业应变能力弱，企业创造利润和发展的机会小，资金周转潜力小。但自2010年，南方航空的流动资产有了大幅提高，比率也从10%上升到15%左右，说明南方航空正着手改进、增加流动资产比率。 　　　4、无形资产率 　　　南方航空无形资产比率为0.8%-1.6%。无形资产所产生的企业核心竞争能力是企业成长的决定性因素，企业在无形资产发生的比重上升会使技术、产品（服务）、管理和文化等方面发生质的变革。南方航空的无形资产比率有接近一倍上升，其开发创新能力不断增强。 　　　 * 2 债务结构分析 2008 2009 2010 2011 2012.9 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比 负债合计 735.55 814.78 810.10 916.21 1044.18 流动负债 412.79 占负债比重0.561 377.82 占负债比重0.464 318.01 占负债比重0.393 435.06 占负债比重0.475 482.00 占负债比重0.462 占流动负债比重 占流动负债比重 占流动负债比重 占流动负债比重 占流动负债比重 短期借款 182.32. 0.442 110.12 0.291 35.68 0.112 69.25 0.159 115.75 0.240 应付账款 78.06 0.189 82.45 0.218 90.58 0.285 98.70 0.227 116.35 0.241 应付票据 1.48 0.004 32.07 0.085 1.04 0.003 0.500 0.001 -- 应付职工薪酬 15.20 0.037 16.02 0.042 20.22 0.064 23.19 0.053 19.23 0.040 应交税费 6.03 0.015 5.32 0.014 23.45 0.074 13.55 0.031 11.68 0.024 应付利息 3.39 0.008 1.46 0.004 1.23 0.004 1.60 0.004 1.33 0.003 其他应付款 25.44 0.062 29.27 0.077 35.54 0.112 38.80 0.089 37.69 0.078 一年内到期的