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刍议股权管理内涵与外延 　　摘要：当今时代，股权管理对现代企业的作用日益显现。本文通过抓住股权管理的核心实质，推演股权关系基础上的管理外延，并以后评价视角简要阐述管理提升的基本方法，以期为企业的集团化战略提供股权管理理论和现实借鉴。 　　关键词：股权管理 内涵 外延 　　自二十世纪末我国提出发展社会主义市场经济以来，“资本”作为市场交换过程中最重要的生产要素之一发挥着越来越重大的作用。根据中国国家统计局统计，2013年全国股票总发行股本40569亿股，较2003年的6428亿股增长了531%。更多企业为了提升自身竞争能力、拓展生存发展空间、谋求更广泛的资源配置，通过资本运作手段，以股权投资的方式实现企业集团化。股权管理逐渐成为现代企业管理目标中新兴而重要的课题。 　　一、股权投资的由来 　　美国哥伦比亚大学校长巴特勒（Nicholas Murray Butler）曾指出，“有限责任公司（The Limited Liability Corporation）是当代社会最伟大的发明，其产生的意义甚至超过了蒸汽和电力的发明。”之所以有限责任公司会被给予如此高度的评价，是因为在公司制度下，股东仅以投资额为限承担对所投资公司的投资风险，而公司的无限盈利能力，又在最大程度上满足了股东追求超额剩余价值的需要。投资有限责任公司成为股东平衡对经营风险的恐惧以及对超额剩余价值的欲望的新型手段，这一手段极大地刺激了资本占有者的投资热情，充分将资本与潜力要素结合，打破了内外部壁垒并获得稀缺，从而最大程度地激活了社会财富。 　　二、国内外对股权管理涵义的研究 　　国外关于股权管理理论的研究承袭于产权理论和委托代理理论。西方学者普遍认为股权管理的基础是产权，当投资者将其拥有的财产作为资本投入被投资单位，投资者和被投资单位之间便建立了产权管理，投资人对投资财产的产权管理就演变为股权管理。在产权立场下，股权管理的内容是投资者对被投资单位的出资人所有权，具体表现为经营者选择权、重大事项决策权和收益分配权。 　　在国内，系统的理论总结尚未成形。学术界关于股权管理的研究成果集中在国有股权管理（公有体制下的投资）方面，主要是结合十余年来国有企业的股份制改革、股权分置和重组整合等经济行为而做的职权管理分析。职权立场下的股权管理内容分为人（出资人代表）、事（企业经营决策）和资产（投资成果）。 　　三、股权管理的核心――股东权利 　　（一）股权管理的相关概念及内容 　　股权管理的核心是对股东权利的管理。股东权利是投资者基于股东资格而享有的从被投资单位获取经济利益并参与被投资单位管理的权利，它包括股东与其用于投资的财产有关的各种权利和企业内部经营管理的各种权益，是集财产与经营两种权利于一体的综合性、独立性的权利形态。股东权利的管理内容即是从产权立场下的三项基本权利。从业务层面，股权管理的具体活动包括： 　　1.投资管理 　　股权投资是指投资者通过资本交换获取对被投资单位股东权利的行为，对股权投资行为的管理主要包括投资方式和投资力度两个方面。股权投资方式包括货币资金和实物、知识产权、土地使用权等可以用于货币估价的非货币财产。股权的投资力度主要是指投资后股东权利对被投资单位的影响力，按照不同的投资力度，股权投资的类型分为控制、共同控制、重大影响和无控制。 　　2.行权管理 　　股东行权是股权管理最重要的部分，在拥有股东权利后，投资人为了确保股权保值增值、达到预期效益目标，可以依法享有参与重大决策权、选择和监督管理者权、资产收益权。参与决策权体现为股东参加股东会或股东大会，通过行使表决权主张自身权利。选择和监督管理者权体现为对行使被投资单位经营权的董事会及管理层人员的选聘及对他们履职情况的监督以及衍生出的知情权、诉讼权等。资产收益权体现为获得股息红利、被投资单位解散时分配清算财产和优先受让其他股东拟转让股权。 　　3.处置管理 　　当投资者改变投资目的，对已拥有的股权可以采取转让、清算、核销等方式予以处置。股权处置后，股东权利灭失，股权管理也不复存在，因此股权处置往往是为了进一步优化投资人的投资结构、规避投资风险而对低效、无效股权投资实施的行为。 　　（二）股权管理的特点 　　1.股东权益最大化 　　有别于公司治理的企业价值最大化目标或者利益相关人价值最大化目标，股权管理的目的就是为了股东权利的保值增值，股权管理的目标仅仅围绕如何让投资行为为股东创造最大的回报。 　　2.战略性 　　股权管理不仅为股东带来回报，同时需要服务股东战略。尤其是对大型企业集团而言，投资者与被投资单位之间以股权关系为纽带，投资者通过对被投资单位的资本运营，使被投资单位的经营战略与投资者保持一致从而形成集团化规模效益。 　　3.侧重性 　　按照控制程度，股权投