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加强城投公司风险管理思考 　　摘要：经济全球化发展，中国迎来了新的发展机遇，同时也面临着各种风险事件。风险管理越来越被中国政府管理者所高度重视，并具有针对性地出台了风险管理的行业要求和指导性标准。城市建设投资公司，简称“城投公司”，以城市投资和融资活动为主体，通过对城市资产优化配置，对中国的城市化发展进程起到了重要的推动作用。但是，从城投公司业务特点的角度而言，其在项目投资中的风险系数较高，基于此，对于城投公司实施风险管理是非常必要的。 　　关键词：城投公司；风险管理；对策 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2014）012-000-02 　　美国发生次贷危机，所引起的金融危机席卷全球。世界各国政府都采取符合本国国情的宏观经济调控措施，以通过提升国家信用担保力度，降低金融危机对社会经济的影响。中国政府将破产金融机构收管，不断地扩大政府投资规模，以恢复经济增长。国际金融危机蔓延的社会环境中，中国的城投公司所发挥的拉动内需的作用备受关注，政府则不断强化投融资平台，推行宽松的货币政策，以扩宽投融资渠道，促进中国社会经济发展。中国政府虽然采取了一系列政策对金融危机以有效控制，但是，受到金融危机余震的影响，加之中央政府实施积极政策后，逐步显现出后续效应。基于投资行为和融资行为所造成的风险在城市投资公司的运行中日益凸显出来。这就需要城市投资公司不断地完善风险管理机制，以更好地促进区域经济发展。 　　一、城市投资公司投融资风险特点 　　城市资金的流动与地方融资行为存在着密切的关系。从城市投资公司的角度而言，投资活动源于资产的变更，资产的质量直接关乎到投资活动中所创造的效益。但是资产运行存在着很大的不确定性，为了提高资产可利用率，就要充分利用政府这个信用主体，促进融资活动。同时，融资活动的质量关乎到地方政府的信用，虽然资金来源于银行，但是，银行的放贷行为要根据地方政府信用来调节。可见，城市投资公司掌握并分析投融资风险是非常重要的。 　　（一）投资风险特点 　　1.投资分析技术相对落后 　　投资公司主要是依赖于政府而发展起来的，与处于市场竞争中的公司相比，其缺少盈利能力，所运用的管理技术和管理方法存在着滞后性。由于缺少市场化管理，所以，主观臆断贯穿于整个的管理流程中，包括投资项目前期的可行性研究以及预期盈利的空间、投资项目建设中的项目管理以及质量控制、投资项目建成后的管理模式等等，都没有建立科学化的管理机制。影响到投资项目管理质量主要还在于合同管理以及信息化建设水平较低，严重妨碍了投资公司的持续稳定发展。 　　2.政府的监督管理不到位 　　城市投资需要在政府的引导下来完成，同时还要实施有效的监督。但是，由于政绩思想严重，项目决策技术没有得到足够的重视，导致投资过程中出现了各种不规范的行为。政府不仅没有实施有效的监管，而且支持平台发生了倾斜，导致项目预算夸大而使得后续资金流向不清，造成了严重的浪费。 　　（二）融资风险特点 　　融资风险产生于资金来源。从目前的融资来源来看，主要包括银行贷款、地方城投债以及权益融资三个方面。 　　1.银行贷款所存在的风险 　　银行贷款所存在的风险与中国地方投融资平台不断扩大规模的债务存在着必然的关系。当融资主体缺少资本金的时候，就会挪用贷款。随着贷款额度的不断扩大，地方融资平台数量不断增加，风险也随之而来。由于地方政府的融资平台债务可以高达70%，甚至于超过90%，导致贷款本息到期无法还的现象比比皆是。造成这种现象的主要因素还在于信息不对称。银行贷款几乎不会对投资公司的经营能力以参考，而是倾向于地方政府的信用。处于市场经济中，政府控制着重要的投资信息，不仅议价能力占据着优势，而且还具有很大的选择权。银行几乎不会获得高质量的可靠信息，更不会对投资公司的资金流向以跟踪。 　　2.地方城投债所存在的风险 　　地方城投债是针对于企业而言，基于城市基础设施以及公益性项目的投资，属于是地方投融资平台的主体。从信用的角度而言，投资公司是贷款的主体，对于其债务的偿付，政府没有责任承担。城投债发行期限内，政府的政策以及区域规划都会有所改变，对于融资平台的支持力度也会有所变化，投资公司所面临的债务违约风险系数就会提高。地方经济受国家宏观的市场经济影响，存在着一定的波动性，对于普遍偿债期限较长的城投债而言，如果地方经济活跃，且采取积极的政策，就意味着债务的偿还能力较弱。由于城市投资公司的盈利空间较小，虽然政府对于公共项目提供一定的财政补贴，但是难以及解决资金问题，同时政府的财政负担加重。 　　3.权益融资所存在的风险 　　与银行贷款和城投债相比，权益融资具有较高的回报率，当然也伴随着一定的风险。作为企业融资方式，其是以所有者权益扩大的方式筹措资金。中国目前常用