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利率市场化下商业银行净息差影响因素研究 　　摘要：净息差是表现商业银行盈利能力的重要指标。本文以HO-Saunders模型为基础，以16家上市商业银行2007～2013年的面板数据研究了我国商业银行在利率市场化这一大趋势下的净息差的影响因素。结果表明，资本充足性、违约风险、利率风险、流动性比率、储备的机会成本、管理质量、基准利差率等指标都给银行的净息差带来了显著影响。最后，还提出了相应的政策建议。 　　关键词：利率市场化；净息差；商业银行；面板数据 　　一、引言 　　作为商业银行盈利的重要来源，净利差体现着商业银行的管理水平和运作效率，同时也与经济环境密切相关。2012年6月8日，中央银行将存款利率上限调整为基准利率的1.1倍，首次允许银行存款利率有限度上调，标志着人民币利率市场化正式启动；2013年7月20日全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构自主确定。这样渐进式的利率市场化改革已经给净利差带来了深刻的影响，也进一步影响了银行的盈利水平和发展状况。 　　国内外的研究普遍采用净利差率，即净息差（NIM）作为净利差的数据指标进行计算分析。在利率市场化环境中，净息差不仅可以体现出银行的系统效率，还可以反映银行在交易过程中的价格行为，表现商业银行自身的运营能力。因此，研究净息差的影响和决定因素可以揭示我国商业银行在不确定的经济环境中的价格行为特征，进一步评价我国渐进式利率市场化改革的效果。本文利用我国16家商业银行2007～2013年的数据，实证检验了我国利率市场化进程中商业银行NIM的影响因素及其相应变化。 　　二、模型设定与变量选取 　　（一）模型构建 　　在HO-Saunders市商模型的基础上，Angbazo（1997）进行了进一步的扩展，通过甄选最优差价以获得效用最大化的方式，推导得出最优利差S*。因此，HO和Saunders（1981）、Angbazo（1997）等都认为商业银行净利差是纯利差S*和某些银行特定因素的函数，即 　　NIMit=F（Sit*（?），Xit，εit）（1） 　　式中，Sit*（?）即最优纯利差，是银行风险厌恶程度、利率风险和违约风险等的函数；Xit是一个向量，由影响净利差的一些特定因素如资本充足性、流动性风险、储备的机会成本、管理质量等构成；εit是误差项，包括了其余有影响的市场和政策因素等。根据式（1）及我国商业银行所处的环境，其NIM主要由下式决定，即 　　NIM=f（资本充足性、违约风险、流动性风险、基准利差率、储备的机会成本、资产组合管理质量、利率风险、政策因素） 　　（二）数据选取 　　本文选取16家上市商业银行，根据其2007～2013年年报的数据整理计算得来。选取净利息收人/平均盈利资产来代表NIM，同时设定以下变量。 　　1. 资本充足性。本文采用资本充足率来表示银行的资本状况。愈发严格的趋向将制约商业银行贷款资产规模，限制其净利息收入，从而影响净利息率水平，所以假设净息差与资本充足率相关性为负。 　　2. 违约风险。不良贷款的增加会给银行的盈利造成损失，降低其贷款收益率和利润率，因此将银行违约风险和银行资产质量的衡量指标设定为不良贷款率并预期其与NIM相关性也为负。 　　3. 流动性风险。在经营过程中，当流动性比例提高、银行短期偿债能力增强时，会造成部分资金利用效率降低而导致净利差水平下降。本文采用银行年报中的流动性比率来表示这一指标，同时假设该指标与净息差呈现负相关。 　　4. 基准利差率。在利率市场化进程中，商业银行存、贷款利率普遍受到存、贷款基准利率的影响。本文以贷款和存款基准利率的均值的差值来表示基准利差率，且设净息差与该指标的相关性为正。 　　5. 储备的机会成本。商业银行的非生息资产不产生利息收入，但却有利息支出，因此持有得越多，机会成本和资金成本也就越大。非生息资产的机会成本可用贷存比来表示，比值越高，则盈利越高，则储备资产的比例也就越少。本文预期该指标与NIM正相关。 　　6. 管理质量。压缩运营成本的能力在一定程度上代表了银行的经营管理能力。以较低的成本获取较高的利润，能够体现商业银行的管理能力。以成本收入比来衡量，较高的成本收入比表示银行经营成本增加或不变的前提下利润缩减。本文假定该指标与NIM负相关。 　　7. 利率风险。本文的利率风险指标及中间业务比重由银行的非利息收入占比来衡量。在日常经营管理中，具有高利率的风险通常会带来高收益，所以假定非利息收入占比与净息差负相关。 　　8. 政策因素。2012年6月中央银行的政策标志着人民币利率市场化正式启动。因此，本文选择2012年作为时间虚拟变量加入模型，分析政策宏观因素对净利差的形成是否会产生显著影响。 　　根据式（2）及前文的指标选取说明，本文以净息差NI