金融创新系列电话论坛之十：券商融资类创新业务讨论(李春旺).docVIP

金融就是数据 ——中国金融数据及解决方案首席服务商 新沟通 心体验 China Conference Call 3C 中国财经会议：针对中国金融行业特点，背靠 及利用 Wind资讯强大用户资源，并有专职人员全程引导协助，辅以 Wind资讯云存储服务，为金融界高端用户提供全新一站式专业电话 会议服务解决方案。包含会议发布推广?会议召开?会议主持?会议记 录?会后宣传。 第 1 页 共 19 页 2013.05.22 金融就是数据 会议名称： HYPERLINK 5/3CWeb/3CV2/MeetingList.aspx?rnd=191pageType=frontserverinfo=3### 金融创新系列电话论坛之十：券商融资类创新业务讨论 会议时间：2013年 5月 22日 15：00-16：00 会议主办方：Wind资讯 会议主讲人：李春旺 中金公司销售交易部执行总经理 主讲人简介： 李春旺先生，中金公司销售交易部执行总经理。李先生于 2010 年 7月加入中金公司，主要负责中金公司优选经纪服务业务的拓展 （Prime Services Business）。 李先生曾供职于高盛、雷曼兄弟、美林证券、德意志银行和瑞士 信贷，担任过风险经理、交易员和金融产品结构设计师等职位，李先 生在优选经纪服务、结构性产品和数量化套利交易策略方面有丰富的 经验。 会议简介： 年报显示，2012年里 15家上市券商利息收入达 81.15亿元，占 营业收入的 15.5%，比 2011年上升了 2%，而传统业务（包括代理买 卖证券、证券承销等）对营业收入的贡献百分比则继续下滑。资本中 介业务将成为证券公司未来十年的重要发展方向，国内券商纷纷积极 布局。国际大投行如高盛、摩根斯坦利、摩根大通等，资本中介相关 业务占比约 30-50%，是各大投行争夺的焦点。 此次会议，iWind特邀中金公司销售交易部执行总经理李春旺博 士，通过 3C中国财经会议，就融资融券、约定购回、权益类互换等 第 2 页 共 19 页 2013.05.22 金融就是数据 券商融资类创新业务与您深入交流。 会议内容： 主持人：各位参会者，大家下午好！ 感谢大家参加Wind资讯3C 中国财经会议，我是此次会议的会议助理。此次会议特邀中金公司销 售交易部执行总经理李春旺先生主讲，他会就融资融券、约定购回、 权益类互换等券商融资类创新业务与大家展开深入交流。 本次会议预计需时1小时，首先由李经理做主题讲解。之后我们 安排了专门的提问环节，供大家就关心的问题与他们交流。如果您需 要提问，请在我宣布会议进入提问环节后，按电话上的*2键开始提问。 好，那我们事不宜迟，立即将会议交给李经理，大家欢迎。 李春旺：大家好，非常感谢大家利用收盘之后的时间，听我跟大 家聊一聊券商的融资类产品。 如果是讲券商融资，实际上有各种各样的定义范围。广义的融资 所有的券商做的业务几乎都是融资类业务（IPO、发债券），就是帮 上市公司或者自营企业到资本市场去融钱。 但是我们今天讲的比较狭义一点。狭义的地方在哪里？我们讲二 级市场，它在券商里面他的融资类产品，券商二级市场的融资类产品。 可能一说券商融资马上讲到融资融券，融资融券可以说券商的典型的 融资类产品。其实券商的融资产品应放在资本中介业务中去理解，它 是资本中介的一部分。在投资银行里面，资本中介业务的收入占比按 照成熟市场来看应该非常大。资本中介业务在大的标志性投行，高盛 第 3 页 共 19 页 2013.05.22 金融就是数据 和摩根士丹利，他们大概是30%—50%。 什么叫资本中介？客户有各种各样的产品需求，投资银行的二级 市场部门需要用自己资本金来做出产品，后面怎么做对冲，或者高效 率的把资金利用起来，是券商自己的事情。但是从投资者来看，券商 垫付了资金使产品发生，就是简单的资本中介定义。 融资类业务是典型的资本中介业务。可以说在融资融券，自从 2010年2月份开始以前，基本上国内券商没有中介业务。我们二级市 场说白了就是卖研究报告，做交易的通道，券商是没有垫入自己的。 在这里，大家问一个问题：自营算不算资本中介？自营是拿钱去二级 市场按照自己的策略做投资。不是满足客户的需求。交易对手不是客 户，所以不是资本中介业务。 第一种真正在大陆开始的资本中介业务是融资融券，自从开展2、 3年以来，融资融券业务和一般的融资类业务，实际上在中国券商里 面展开较快。我们用上市公司的券商的财务报表，用他的数字来说话。 去年上市券商利息收入是81亿，这个利息收益是包括它拿出资金的成 本，是毛收入。这81亿，占整个营业收入15%。这块收入实际上对券 商的意义非常大，尤其是如果放在大的框架来看，券商的传统业务， 比方说买卖证券、证券承销，这两年对券商收入贡献持续下降。尤