中铝宁夏能源集团有限公司主体与2017年第一期短期融资券2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 中铝宁夏能源集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 中铝宁夏能源集团有限公司（以下简称“公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）是中国铝业股份有限公司（以下简称“中 债项信用 国铝业”）旗下专门从事电力生产、煤炭开采和 跟踪评 上次评 债券简称 余额 到期兑付日 新能源设备制造销售的企业。联合资信评估有限 级结果 级结果 17 中铝宁夏 公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级， 5 亿元 2018/8/4 A-1 A-1 CP001 反映了公司在业务多元化布局、区域资源、股东 跟踪评级时间：2018 年7 月5 日 支持等方面具备的综合优势。同时，联合资信也 财务数据 关注到，公司债务负担较重、区域风电限电、新 2015 2016 2017 18 年 能源设备需求低迷等因素给公司经营状况带来 项目 年 年 年 3 月 的负面影响。 现金类资产(亿元) 12.51 21.95 16.82 16.38 跟踪期内，公司收入规模同比增长，受煤炭 资产总额(亿元) 285.86 299.32 332.32 330.76 行业景气度回升影响，整体毛利率水平有所提 所有者权益(亿元) 54.03 68.47 74.30 75.57 短期债务(亿元) 31.97 42.97 49.78 47.91 升，但火电板块受发电成本上行，毛利率持续下 长期债务(亿元) 158.87 157.56 172.43 176.30 降。公司 2017 年将原长期股权投资企业银星电 全部债务(亿元) 190.84 200.54 222.21 224.21 厂纳入合并范围，与银星煤业形成“煤电一体化” 营业收入(亿元) 39.29 41.71 56.24 16.35 产业优势，在区域内具备较强竞争优势。 利润总额 (亿元) 2.01 3.19 3.05 1.51 综合评估，联合资信维持公司的主体长期信 EBITDA(亿元) 25.31 25.97 25.25 -- 用等级为AA ，评级展望为稳定，并维持 “17 中 经营性净现金流(亿元) 22.82 18.05 22.77 6.31 铝宁夏CP001 ”信用等级为A-1。 营业利润率(%) 30.35 26.73 32.33 29.19 净资产收益率(%) 3.51 4.47 1.74 -- 优势 资产负债率(%) 81.10 77.13 77.64 77.15 1．公司地处宁夏回族自治区，当地煤炭及风能 全部债务资本化比率(%) 77.94 74.55 74.94 74.56 资源丰富，为公司发展提供了良好外部环境。 流动比率(%) 53.43 65.80 58.15