浏阳市水利建设投资有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告 (大公国际).pdfVIP

浏阳水投2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 浏阳水投成立于 2011 年 8 月 15 日，是经浏阳市政府《浏阳市人 民政府关于成立浏阳市水利建设投资有限公司的批复》（浏政函 【2011】289 号）批准成立的国有独资有限责任公司，由浏阳市财政 局（以下简称“市财政局”）全额出资，初始注册资本为 1 亿元人民 币。2011 年 9 月 20 日，根据浏政函【2011】337 号文件批复，公司 调整为由市财政局和浏阳市五环建设开发有限公司（以下简称“五环 建设”）1共同出资。其中市财政局出资 9,000 万元，五环建设出资 1,000 万元，持股比例分别为 90%和 10%。2013 年 9 月，市财政局以 货币形式向公司注资 0.8亿元人民币，公司注册资本变更为 1.8亿元， 市财政局持股比例为 94.4%。截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 1.8 亿元人民币，浏阳市财政局持股比例 94.4%，控股股东及实际控 制人仍为浏阳市财政局。 图1 公司历史沿革 数据来源：根据公司提供资料整理 公司建立了比较完善的治理结构和管理制度。公司不设股东会， 由市财政局和五环建设行使股东权利和义务，设立董事会、监事会、 经理层。管理机构采用职能部室制，内设财务融资部、综合协调部、 开发经营部、征地拆迁安置部、工程技术部五个部门。公司内部各岗 1 五环建设成立于2004年，浏阳市建设局持股比例100%，股东及实际控制人为浏阳市建设局，主要从事房 屋程施工承包业务、市政公用工程、园林绿化工程施工等。 7 浏阳水投2018 年度跟踪评级报告 位权责分明，制定了行政管理制度、人事管理制度、财务管理制度、 工程管理制度等一系列内部管理制度。综合来看，公司治理结构和管 理体制较为完善，内部控制较为健全。 （二）盈利模式 公司的主要业务板块为基础设施建设、土地整理、自来水销售以 及其他业务等。基础设施建设及土地整理板块是公司收入的主要来 源。2015 ～2017 年及 2018 年 1～3 月，该两项收入在总收入中的占 比分别为 93.62%、83.80%、82.32%和 87.62%。未来，基础设施建设 及土地整理板块仍将是公司的主要发展板块。 （三）股权链 截至 2018 年 3 月末，公司纳入合并范围的子公司共 2 家，分别 为浏阳市自来水有限公司及其子公司浏阳市工威自来水安装有限公 司，分别负责公司的自来水销售以及相关的设备安装等业务。 （四）信用链 截至 2017 年末，公司总有息债务 31.25 亿元，其中短期有息债 务 9.20 亿元。从债务构成来看，公司 2017 年末有息负债主要包括短 期借款 3.80 亿元、一年内到期的非流动负债 7.97 亿元、长期借款 13.80 亿元和应付债券 12.91 亿元。公司债务融资渠道多元，存量债 务规模较大，2017 年末总有息债务占总负债的比例为 84.41%，占比 很高，公司面临的债务偿还压力较大。 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截 至 2018 年 6 月 11 日，公司本部无信贷违约记录。截至本报告出具日， 公司在债券市场发行的各类债务融资工具均按时偿付本息。 8 浏阳水投2018 年度跟踪评级报告 （五 ）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示： 表1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 （单位：亿元） 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 17 浏阳水利 2017.02.27～ 8.0 偿还借款 按募集用途使用 MTN001