第二章外汇交易外汇风险2.1传统外汇交易2.2衍生的金融交.pptVIP

第二章 外汇交易与外汇风险 2.1传统外汇交易 2.2衍生的金融交易 2.3外汇风险 2.1.1外汇银行的交易活动 2.1.1.1外汇银行与客户之间的交易活动 柜台交易 零售业务 外汇零售市场 2.1.1.2外汇银行与外汇银行之间的交易活动 多头 =长余头寸 空头 =短缺头寸 头寸平衡 2.1.2即期外汇交易 2.1.2.1即期交易的概念 外汇买卖成交后在两个营业日内办理交割的外汇交易。 2.1.2.2即期交易的交割日 交割日又称起息日——是交易双方交收货币并开始计息的日期。 当日交割——HKD/USD 次日交割——HKD/JPY 标准交割日 2.1.2.3即期交易的一般程序 2.1.3远期外汇交易 2.1.3.1远期外汇交易的概念 外汇买卖成交时，双方先约定交易的币种、数额和汇价，在未来某个时间再进行现汇实际交割的一种外汇交易。 2.1.3.2远期外汇交易的种类与交割日 标准的远期外汇交易——1个月、3个月、6个月、1年。对月 对日、不跨月的方法计算交割日。 择期的远期外汇交易——买方可以在将来的某一段时间（通常是一个半月内）的任何一天按约定的汇率进行交割。 2.1.3.3远期汇率的确定 升贴水的概念 远期汇率高于即期汇率称远期汇率升水 远期汇率低于即期汇率称远期汇率贴水 远期汇率=即期汇率+升贴水数 升贴水数的确定 ※相交换的两种货币短期利率有差异 ※两国货币远期外汇市场的供求关系 结论：一般情况下，短期利率高的货币远期贴水、短期利率低的货币远期升水。 升贴水数 =即期汇率×利率差×远期月数/12 2.1.3.4远期汇率的标示 直接标出远期汇率（东京、苏黎士市场） 即期汇率——USD1=JPY110.10/30 3个月远期汇率——USD1=JPY110.50/80 优点：一目了然；缺点：报价复杂 用汇水数表示 即期汇率——GBP1=USD1.6000/1.6020 1个月汇水数：30/50；3个月汇水数：80/50 口诀：前小后大往上加、前大后小往下减 1个月远期汇率：1.6030/70；3个月：1.5920/1.5970 优点：报价简便；缺点：需要计算 2.1.3.5远期交易的作用 保障进出口商人的预期利润 对外投、融资活动中防范汇率风险 保持银行远期外汇头寸的平衡 进行远期外汇投机 2.1.3.6无本金交割远期外汇交易 是一种衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家的货币进行离岸交易。 2.1.4套汇交易 2.1.4.1套汇交易的概念 在外汇市场上，由于存在汇率的差异（地点套汇）、交割期的不同（时间套汇）、利率的差异（利息套汇），进行低买高卖赚取差额收益的一种交易行为。 2.1.4.2地点套汇 纽约：GBP1=USD1.6010/30 伦敦： GBP1=USD1.6050/70 在纽约用1.6030＄买入1￡，同时在伦敦卖出1￡得到1.6050＄ 每买卖1￡赚0.0020＄（20点）——手中有＄资金 另一种方法：手中有￡资金，在伦敦用1/1.6050￡买1＄，同时在纽约卖1＄得到1/1.6030￡ 每买卖1＄赚（1/1.6030￡-1/1.6050￡） 也可以这样理解： 手中有￡资金，在伦敦用1￡买1.6050＄，同时在纽约卖1.6050＄得到1.6050/1.6030￡ 1￡赚（1.6050/1.6030-1）￡ 思考一下：1＄赚多少￡？ 2.1.4.3利息套汇 不抛补套利 抛补套利——低利货币换成高利货币进行套利的同时，做远期防范风险。实质是掉期交易 JPY（0.5%） 买即期＄→ USD（2%） ？JPY 卖出6个月远期＄ → ＄+△＄ 获利条件：利差﹥掉期率 2.1.5时间套汇=掉期交易=调期交易 2.1.5.1掉期交易的概念 在外汇市场上，买进或卖出一种货币的同时，卖出或买进交割期不同的同一种货币的交易。 2.1.5.2掉期交易的特点 买卖同时进行、买卖同一种货币、交割期不同。 2.1.5.3掉期交易的形式 即期对远期的掉期、较短远期对较长远期的掉期。 2.1.5.4掉期交易的用途 短期资金调拨、投融资中防范汇率风险；投机 2.1.5.5掉期交易的实务 实务1——即期对远期的掉期 实务2——较短远期对较长远期的掉期 2.1.5.6掉期交易的成本核算 掉期年率=升贴水折年率（年收益率） =（远期汇率-即期汇率）/即期汇率×12/远期月数 =（较长远期汇率-较短远期汇率）/较短远期汇率×12/远期月数 2.1.6外汇投机交易 2.1.6.1外汇投机交易的含义 外汇交易者单纯期望从汇率的变动中获利而进行的外汇买卖活动。 2.1.6.2外汇投机交易的类型 买空 卖空 2.1.6.3对外汇投机交