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主体长期信用评级报告 溧阳市城市建设发展有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 溧阳市城市建设发展有限公司（以下简 评级展望：稳定 称“公司” ）作为溧阳市城市基础设施建设的主 评级时间：2018 年 4 月 17 日 要实体，近年来资产和营业收入规模不断扩 大；溧阳市经济较快发展，公共财政预算收 财务数据 入保持稳定增长，公司外部经营环境良好且 2014 2015 2016 17 年 项目 年 年 年 9 月 持续获得溧阳市政府在资本及资产注入、项 现金类资产(亿元) 39.89 35.62 34.97 34.83 资产总额(亿元) 224.65 312.94 381.73 355.53 目建设资金和财政补贴方面的大力支持。同 所有者权益(亿元) 106.87 107.82 109.33 100.56 时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合 短期债务(亿元) 25.89 42.52 40.96 35.77 资信” ）也关注到公司自身盈利能力较弱，债 长期债务(亿元) 47.40 61.71 79.29 115.84 全部债务(亿元) 73.29 104.23 120.25 151.61 务负担加重及对外担保规模大等因素对其经 营业收入(亿元) 10.48 11.09 13.15 8.09 营及发展带来的不利影响。 利润总额(亿元) 1.11 0.93 1.32 1.20 EBITDA(亿元) 5.46 4.39 5.90 -- 未来，随着公司保障性住房建设项目逐 经营性净现金流(亿元) -0.46 -17.01 13.12 -9.84 步移交，公司整体收入水平有望保持稳定增 营业利润率(%) 7.61 -2.41 4.70 18.10 长。联合资信对公司的评级展望为稳定。 净资产收益率(%) 1.03 0.86 1.20 -- 资产负债率(%) 52.43 65.55 71.36 71.72 全部债务资本化比率(%) 40.68 49.15 52.38 60.12 优势 流动比率(%) 306.53 201.21 156.89 229.31 1．溧阳市地方经济实力稳定发展，公共财政 经营现金流动负债比(%) -0.74 -12.78 7.23 -- 全部债务/EBITDA(倍) 13.43 23.74 20.39 -- 预算收入稳定增长，为公司发展提供了良 EBITDA 利息倍数(倍) 1.02 0.53 0.78 -- 好的外部环境。 注：1. 2017年三季度财务数据未经审计； 2. 已将长期应付款调整至有息债务核算。 2 ．公司作为溧阳市城市基础设施建设的主 要实体，持续获得溧阳市政府在资本及资 分析师 产注入、项目建设资金和财政补贴方面的 孙宏辰 周海涵 大力支持。 邮箱：lianhe@ 电话：010-8