北控水务集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告(大公国际).pdfVIP

北控水务集团2018 年度跟踪评级报告 基本经营 （一）主体概况与公司治理 北控水务集团前身为 Wanon International Holdings Limited， 于 1992 年在百慕大注册成立，于香港联合交易所（以下简称“港交 所”）主板上市，股票代码 00371.HK，公司初始法定股本为 10 万港 元。历经多次股票增发、股东变更等事宜，2008 年 1 月，公司向北 京控股有限公司（以下简称“北京控股”，股票代码：00392.HK）之 全资子公司北控环境建设有限公司（以下简称“北控环境”）配发及 发行 2.47 亿股股份，配售及认购完成后，北控环境占总股本的 74.78%，成为公司控股股东；2008 年 3 月，公司更名为现名。之后 历经多次股票增发等事宜，截至 2017 年末，公司法定股本为 15.00 亿港元，已发行股本 8,793,817,196 股普通股（面值 0.10 港元）， 北控环境持股 43.49%，北京市人民政府国有资产监督管理委员会（以 下简称“北京市国资委”）为公司实际控制人。 公司是在百慕大注册成立的有限公司，其股份在港交所上市。按 照百慕大法律和有关法律规定，公司制定了章程大纲及细则，在上市 规则等法律法规及各类指引性文件规范下，制订了较为完善的内部管 理及风险控制制度。同时，为推进各项管理基础工作，公司制定了相 应的内部控制制度，包括财务管理制度、投资管理制度、关联交易制 度等。 （二）盈利模式 公司为水务业务投资、建设及运营主体，主营业务以污水及再生 水处理、供水、水环境治理建造和水环境治理技术及销售设备服务为 主。2017 年，水环境治理建造服务和污水及再生水处理服务收入在 营业收入中的占比分别为 65.98%和 19.02%；供水服务收入和水环境 治理技术服务及销售设备营业收入的重要补充。作为大型国有水务集 团，公司未来将继续做大做强城镇水务和水环境治理两大核心主业， 布局水务环保全产业链。 7 北控水务集团2018 年度跟踪评级报告 （三）股权链 2017 年末，公司法定股本为 15.00 亿港元，已发行股本 8,793,817,196 股普通股（面值 0.10 港元），北控环境持股 43.49%， 北京市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“北京市国资 委”）为公司实际控制人。 截至 2017 年末，公司纳入合并范围的子公司有 516 家。综合来 看，公司子公司较多，随着经营规模的扩大，将对公司管理能力提高 要求。 （四）供应链 公司处理的污水主要为市政污水，污水处理价格通常在特许经营 协议中约定，按运营成本、投资回报水平确定，其中运营成本按实际 确认的工程投资额等生产成本及管理成本等确定。公司就其污水及再 生水处理、供水及海水淡化服务以 BOT 或 TOT 方式与当地政府机关订 立多项服务特许权安排，服务特许经营期限一般为 12 至 40 年。 （五）信用链 截至 2017 年末，公司债务来源包括银行借款、发行债券、股权 融资、融资租赁等，总有息债务为 439.52 亿港元，占总负债比重 65.19%；其中短期有息债务为 85.43 亿港元，在总有息债务中占比为 19.44%。截至 2017 年末，公司获得的银行授信总额为 348.15 亿港元， 未使用授信为 159.02 亿港元。 由于公司是在百慕达注册设立的有限公司，无《企业信用报告》。 截至本报告出具日，公司在债券市场的发行的各类债务融资工具利息 均按期支付。 （六）本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下表所示： 表1 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况 （单位：亿元） 债券简称 发行额度 发行期限 募集资金用途 进展情况 18 北控水务 2018.05.25～ 偿还金融机构借款及 20