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货币银行学(The Economics of Money and Banking) 天津工业大学 温宇静 第五章 金融市场（financial market) 本章要点 本章讲授了金融市场的概念、构成要素、功能、结构及其创新问题； 掌握金融市场的各个子市场构成及其运作，理解子市场之间的有机联系； 掌握衍生金融市场主要的创新产品的基本概念、特点及其作用，理解金融创新的实质，探讨如何推动金融创新促进我国金融体制改革和金融深化。 第五章 金融市场 5.1 金融市场概述 5.2 基础性金融市场 5.3 外汇市场 5.4 黄金市场 5.5 衍生金融市场 5.1 金融市场概述 5.1.1 金融市场的定义 5.1.2 金融市场的要素构成 5.1.3 金融市场分类 5.1.4 金融市场功能 5.1.1 金融市场的定义 定义：金融市场是指资金供应者和需求者双方通过金融工具交易而融通资金的市场。 金融工具转手的场所。 金融资产交易和确定价格的场所或机制。 应理解为对各种金融工具的任何交易。 是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 5.1.2 金融市场的要素构成 5.1.3 金融市场分类 5.1.4 金融市场功能 1.融通资金功能： 资金数量，聚敛功能，动员资金，变收入为储蓄，变储蓄为投资，促进投资增长 2.资源配置功能： 资金效率，配置功能，通过金融市场的价格机制引导资金的优化配置，从而实现资源的优化配置 3.宏观调控功能： 调节国民经济总量与结构，促进国民经济协调运行的功能 4.经济“晴雨表”功能 显示经济发展健康与否 5.2 基础性金融市场 5.2 .1 货币市场简介 货币市场是指融资期限在1年以下的金融交易市场。金融工具期限短、流动性强、风险小。 5.2 .1 货币市场简介 1.同业拆借市场 定义：银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。 作用：平衡头寸，调节资金余缺。 交易方式：通过电讯手段完成交易。 分类：包括头寸拆借和同业借贷；其中头寸拆借是指金融同业之间为了轧平头寸、补足存款准备金或减少超额准备所进行的短期资金融通活动，一般为日拆；同业借贷是银行等金融机构之间因为临时性或季节性的资金余缺而相互融通调剂，以利业务经营。 1996年1月我国成立了全国银行间同业拆借市场。 5.2 .1 货币市场简介 头寸(POSITION) position: the inventory(存货) of a market trader. “头寸”一词来源于近代中国，银行里用于日常支付的“袁大头”，十个袁大头摞起来刚好是一寸，因此叫“头寸” 头寸，是一种市场约定，承诺买卖金融合约的最初部位，买进者是多头，处于盼涨部位；卖出为空头，处于盼跌部位。 如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为“多头寸”，如果付出款项大于收入款项，就称为“缺头寸”。对预计这一类头寸的多与少的行为称为“轧头寸”。到处想方设法调进款项的行为称为“调头寸”。如果暂时未用的款项大于需用量时称为“头寸松”，如果资金需求量大于闲置量时就称为“头寸紧”。 5.2 .1 货币市场简介 2.票据贴现市场 以商业汇票的发行、承兑、转让、初贴形成的市场 双名票据向单名票据的转变 承兑、贴现、转贴现以及票据发行便利 商业票据贴现是指持票人为了资金融通的需要而在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。期限较短，已经承兑尚未到期的商业汇票，分为贴现、转贴现和再贴现。 实付贴现金额=汇票金额-贴现利息 贴现利息=汇票金额×贴现天数×（月贴现率÷30天） 5.2 .1 货币市场简介 3.可转让定期存单市场 可转让定期存单是美国花旗银行于1960年开始发行的一种大额定期存款凭证，实质上为存款收据。 一般通过银行柜台方式发行，也可以通过承销商代理发行。 通过柜台交易方式买卖。 可转让定期存单特点 5.2 .1 货币市场简介 4.短期债券市场 短期债券市场是指所交易的金融工具剩余期限在1年以内的市场。 5.2 .1 货币市场简介 5.债券回购市场 国债回购交易是指买卖双方在成交的同时约定于未来某一时间以一定价格双方在进行反向成交，即债券持有者（融资方）与资金持有者（融券方）在签订的合约中规定，融资方在卖出该笔债券后须在双方商定的时间，以商定的价格再买回该笔债券，并按商定的利率支付利息。实质上是一种以有价证券作为质押品拆借资金的信用行为。 5.2 .1 货币市场简介 5.2 .2 资本市场简介 中长期信贷市场 股票市场 债券市场 基金市场 中长期信贷市场 中长期信贷市场：1年以上信贷工具的交易市场。 中长期信贷市场 中央银行 监管机构 股票市场 股票市场：权益市场，指股票的发行