第五节金融市场跟总需求ii.pptVIP

货币政策 此时，通过公开市场业务实施的货币政策对利率和收入水平都没有任何影响。在流动性陷阱的情形下,货币政策无法影响利率。 　　在零利率水平上就会出现流动性陷阱。当利率为零时,公众将不想持有任何债券，因为货币也支付零利率，并且也有便利交易的优点。相应地，货币数量增加就不能够诱使任何人将货币转为债券，也不能将债券的利率降到零利率以下，货币的供应量增加不再影响利率或收入。 　　货币政策失效。 iv) 古典情形(h=0) 当需求对利率完全没有反应时， 隐含名义GDP(即PY)唯一取决于货币数量。 此时，LM曲线垂直，LM曲线平行移动,货币 政策效果最大。IS曲线移动不影响收入水平。 古典情形下的财政政策与货币政策 LM IS1 IS2 LM1 LM2 IS Y Y O O R R 总结 政府货币供给增加时调整的动态过程 政府货币供给增加时调整的动态过程 　　在初始均衡位置点　，货币供给增加产生了过度货币供给，公众对此调整是试图购买其他资产。在这一过程中，资产价格上升而收益下降。依据我们关于资产市场调整迅速的假设，我们立即移动至　点。此时货物市场出清，公众也由于利率已经充分下降而愿意持有较多的货币。然而在　点存在过度产品需求。在初始收入水平　上，利率下降已经提高了总需求，因此产出扩张使之沿　　向上运动，而产量增加提高了货币需求，较高的货币需求必然为较高的利率所抵消。 两个市场的联合作用 争论 凯恩斯主义认为　很小，　很大，货币政策的效果微弱； 新古典主义认为　很大，　很小，货币政策的效果显著。 LM曲线较为平坦 LM曲线较为陡峭 5.5 总需求曲线 总需求——总供给模型是研究产量和价格水平决定的基本宏观经济模型。在宏观经济学和微观经济学中，需求和供给曲线构成研究产量和价格的基本工具。 总需求曲线反映的是在产品市场和资本市场同时处于均衡时价格水平和产量水平的组合。在宏观经济分析中，价格是指用货币度量的平均商品的价格。它是一个“指数”概念，通常称为“价格水平”。 两种不同的观点 新古典主义学派认为价格P是一个随时都在变动的变量。 凯恩斯理论认为价格水平变化相对变化缓慢，具有一种“粘滞性”，当前的价格水平相当程度上受上一个时期价格水平的影响，而现在的价格水平又会很大程度地影响下一个时期的价格水平。 总需求曲线 由（5）式，均衡时， 总需求曲线 令 则 此式称为“总需求曲线”，记为AD曲线。我们称式中的G和M为“政策变量”。 (8) 总需求曲线 当 时， . 价格 实际货币供给 曲线向左移动。 P直接影响金融市场, 间接影响产品市场。移动LM曲线而IS曲线保持不变。 AD曲线的直观推导 增加政府支出对AD曲线的影响 　由(8)式看到,当政 府支出由　 增加到 　　　 时， 在每个价格水平P下, 总需求增加，AD曲 线向右移动； AD1 AD2 O P Y 增加货币供给对AD曲线的影响 　　当货币供给M增加到 时，在每个价格水平P下，总需求增加，AD曲线向右移动；当政府缩减支出或减少货币供给时，则在每个价格水平P下，总需求减少，AD曲线向左移动。 AD1 AD2 O P Y 总需求曲线 对5.3节的例，我们有 形成总需求形状的原因 实际余额效应：消费者在产品和服务上的支出增多是因为比较低的价格使他们的钱更值钱．因此，货币的实际价值是通过每一元钱可以购买的产品和服务的数量决定的． 利率效应：由于价格水平和利率的直接关系而引起的对总支出(实际GDP)的冲击．总需求的一个关键假设是能够用于借款的货币供给量保持不变． 进出口效应：价格水平上升使本国产品比外国产品昂贵，从而进口增加，出口减少． 要点 当政府只需要扩张性的货币或财政政策就可以治理经济衰退的时候，为什么还要容忍它们持续下去呢？问题的很大一部分答案在于扩张性的总需求政策会加剧通货膨胀，以致政府在考虑是否增加需求时不得不将高通货膨胀的成本与高产量、低失业的收益进行权衡。 理解AD曲线的关键点在于要认识到：它只不过是不同价格水平下IS—LM曲线的交点。 总需求所包含的消费、投资、政府支出都有可能在较短的时间内变化,而协调供求关系的价格水平变动缓慢,以至不能及时地将需求方面的变化反应出来。所以在短期内,总需求萎缩就会引发经济衰退；而总需求的膨胀又会形成经济过热,这就是总需求确定总产出的直观解释。 资