第五节金融市场跟其构成.pptVIP

* * * * * 债券市场 1.定义：债券发行和流通的市场。包括债券发行市场和债券流通市场。 2.债券发行市场：是指发行单位为了筹集资金初次向社会出售新债券的市场。 基本条件：面值；票面利率；偿还期；发行价格。 信用评级：标准普尔公司，穆迪投资服务公司 3.债券流通市场：是指已发行的债券在未到期之前买卖、转让或流通所形成的市场。包括场内交易市场和场外交易市场（更重要） 4.债券的理论价格：把它将来的付息、还本的现金流贴现相加即可。贴现率一般选取市场平均到期收益率，或是利率。 5－* 5－* 证券交易方式 一、现货交易 1.定义：指证券交易的买卖双方，在达成一笔交易后的1~3个营业日内进行交割的证券交易方式。 交割，即卖出者交出证券，买入者付款，一手交货，一手交钱。现货交易是证券交易中最古老的交易方式。 2.特点： （1）成交和交割基本上同时进行； （2）实物交割，交割时，卖方必须支付现金； （3）交易技术简单，易于操作。 3.在实际操作中，现货交易机制表现为“T+N”制，这里的T表示交易日，N表示交割日，T+0就是即时清算交割，T+1就是隔日交割，T+2就是第二个营业日交割。 5－* 二、信用交易 1.定义：也称保证金交易，指客户按照法律规定在买卖证券时，只向证券公司交付一定比例的保证金，由证券公司提供融资或者融券进行交易。我国也称为“融资融券”业务。 在发达国家的证券市场中信用交易是一个普遍现象。 2.两种形式： “保证金买长”交易（券商对客户融资）（当预期价格上涨时） “保证金卖短”交易（券商对客户融券）（当预期价格下跌时） 证券交易方式 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 5－* 第五章金融市场及其构成 结构： 一、金融市场概述 二、货币市场 三、资本市场 5－* 金融市场概述 （一）什么是金融市场 金融市场，是指资金供求双方通过买卖金融工具，实现资金融通、交换风险的场所。 金融市场的特征： 1.交易对象为金融资产 2.交易价格为资金的合理收益率 3.交易目的是让渡或获得一定时期一定数量资金的使用权 4.交易场所可表现为有形或无形 5－* 金融市场融资结构 （二）金融市场融资结构 金融市场融资结构，是指金融活动中的资金供求双方，运用各种金融工具通过不同渠道实现资金融通的方式的集合。 包括直接融资与间接融资。 5－* 直接融资 直接融资（Direct Finance）的定义： 也称直接金融，是指资金需求者直接发行融资凭证给资金供给者来筹集资金的方式，这种融资凭证主要包括股票、债券、商业票据等。 资金赤字单位 1.企业 2.政府 3.居民 4.外国借款者 资金盈余单位 1.居民 2.企业 3.政府 4.外国投资者 发行直接证券 融入资金 购买直接证券 融出资金 5－* 间接融资 间接融资（Indirect Finance）的定义： 也称间接金融，是指资金供求双方通过金融中介机构来完成资金融通活动的一种融资方式。 金融中介 赤字单位 盈余单位 证券市场 间接融资 直接融资 5－* 比较直接融资与间接融资 直接融资和间接融资的优缺点： A.直接融资的优缺点 优点：（1）获得长期稳定资金； （2）优化资金配置； （3）加速资金积累 缺点：（1）进入门槛较高； （2）公开性的要求，有时与企业保守商业秘密的需求相冲突； （3）投资风险较大 。 5－* B.间接融资的优缺点 优点：（1）信息优势 ； （2）规模效应 ； （3）期限转化优势； （4）流动性高； （5）保密性强。 缺点：（1）社会资金运行和资源配置的效率较多地依赖于金融机构的素质； （2）割断了资金供求双方的直接联系，一定程度上降低投资者对企业生产的关注与筹资者对使用资金的压力和约束力。 5－* 金融市场概述 （三）金融市场的功能 1.融通资金的功能 将社会闲散资金聚集成大额资金来源并通过重新分配调节资金余缺，发挥融通资金的“媒介器”作用。 2.优化资源配置功能 通过定价机制自动引导资金的合理配置，从而引导资源从低效益部门向高效益部门流动，从而实现资源的合理配置和有效利用。 3.信息传递功能 金融市场发挥经济信息集散中心的作用，是一国经济金融形势的“晴雨表” 5－* （1）从微观角度，金融市场为证券投资者提供信