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基于BOT融资模式工程项目风险管理研究 　　【摘要】BOT是英语build-operate-transfer的缩写即建设——经营——转让。国内融资领域上来讲BOT是一种新的项目融资方式，不仅包含了建设、运营和移交的过程。为解决建设资金问题提供了新的思路。尽管BOT模式能解决进行项目的融资方面的问题，但是会产生一定风险，如何来进行风险管理成为不可忽视的问题。本文通过建立数学模型来分析BOT融资模式的工程项目风险管理。 　　【关键词】BOT融资；工程项目；风险管理 　　工程项目建设是国家基础建设的载体，在很大程度上一个工程项目的融资水平就决定了该项目建设的成败。我们国家在工程项目上投资近些年增长迅速，成为一个推动经济增长的一个重要的手段。一个大的工程项目，比如说我们国家的西气东输，青藏铁路等工程的建设，不仅其投资额巨大而且存在很大的风险因素，如果仅仅靠项目的发起人一个得力量是远不够的。项目的主办方可能无法得到如此多的资金，而且也无法承担如此大的风险。于是BOT融资给了我们一条新的道路，进行各种资本的融资来参与到国家的项目建设当中来。 　　主要的BOT融资模式是从国家的政府或相关机构来获得一些建设工程的特许证，由该方面的公司负责融资、设计、建造和运营，并在运营时获得利润。在满特许期时，整个项目要以极少的价格或无偿的转交给政府。参与者有政府、被授予特许权的项目承办人、投资者、贷款者等等，参与人通过各种协议在一起合作。我国以BOT融资模式经营的主要是一些大型的建筑企业，正在引领着这些建筑企业运营模式的转变。BOT融资项目可以让国内的建筑企业发挥优势，可以提高经营能力，扩大经营规模，减小企业的风险。 　　一、BOT融资形式的特点 　　近20年来，随着国际政治、经济、法律和社会环境的变化，金融市场不断的变化、发展，产出很多种融资方式。新兴领域中有BOT项目融资方式，不过说其新兴其实也不然，在发达国家项目融资出现过很多年了，在最近几十年才引入我国。对我国而言，相对于传统的融资方式，BOT融资是一个朝阳的领域，解决我国很多的现实问题，像我国的交通、能源这些基础设施方面落后的问题。单一的靠政府的投入不能满足发展的需要，所以这种融资方式可以减小政府的负担，还可以吸引外商的投资，解决实际问题。 　　我国最早实行BOT融资方式的是20世纪80年代的深圳沙角B电厂的建设。随后我国以这种融资方式的项目不断的发展起来。与传统的融资不同的是BOT以项目的经济强度作为基础，换句话说，就是贷款人在投资时考虑的资金和效益完全取决于项目本身的经济效益。这使得有些缺乏资金的投资者也可以通过考虑项目的经济强度运用BOT融资的方式来现实融资，有利于缓解由于资金不足导致的一些问题。BOT融资模式采取民间的资本进行建设和经营，这种模式能够吸引很多的不同的民间资金，有助于加快我国的基础设施建设。 　　基于BOT融资模式的项目还有个很明显的好处，就是在投资风险的分担上。较之于只由建设单方独自承担风险的传统融资方式，BOT融资可以由参与者像投资人、贷款人及相关的当事人共同分担。 　　在提高工程项目建设质量和效率上BOT融资模式也有其独特的优越性。项目承包商在特许协议下经营一定的时间取得相应的利润，此利润与该工程的质量和效率是分不开的，是直接挂钩的。在BOT融资模式下的工程项目的建设中，承包商会自觉对工程的质量和效率予以关注。所以会有助于提高工程项目的质量。 　　传统的融资要求借款人要以本身的资产作为抵押，如果该项目亏空时，贷款人可以将其抵押品收走或拍卖。对于BOT形式的，贷款人在特定的时间或一定的范围内，对借款人有追索，除此之外，贷款人没权利追索借款人的义务之外的任何财产。这一点上对于调动有资金的人积极性有着很大的帮助。 　　任何一种融资方式都有一定的风险性，BOT融资也不例外，不过对于风险的分担程度有所不同。传统的融资风险相对要集中，BOT则不一样，很多的参与者有一个严格的合同约束，责任和风险也就分担的比较合理。BOT项目风险来自各个方面，其中最大的是融资风险，如何避免风险将是工程项目成功的关键。 　　二、BOT项目融资中风险管理 　　BOT项目融资中的风险是指一种潜在的危险因素，包括项目融资中的特许、建设、运营和移交中不确定性。要对BOT融资中未发生的、潜在的风险进行分析。在对BOT融资中参与各方进行识别和分析的基础上做的有效处理风险的方法叫做风险管理。在BOT融资中的参与者国家政府行使着控制监督权，但是因项目公司兼有特许商和融资中的借款人角色缘故，所以它在BOT融资中有个特殊性，如何处理成了关键。 　　风险有着很多种，主要包括不可控的风险和可控的风险。不可控的风险是指与国家宏观经济环境有关的超出项目公司的控制范围的风险，可控的是指BOT融资参与者们能够自行的控制、处理的风险