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基于BOXCOX变换增值额分配比率分布特征研究 　　摘要：文章运用2003-2009年A股上市公司数据，采用财务比率分析的思想，研究了我国增值额分配比率的分布特征，并运用Box-Cox变换对数据进行了正态化处理。研究发现，除了政府报酬率之外的四个增值分配比率均不服从正态分布，但经过Box-Cox变换的处理后所有指标均符合正态分布。研究丰富了我国增值额分配问题的研究，对增值额分配率的分布特征做了有益的尝试，希望能对研究我国增值额分配问题有所启示。 　　关键词：增值额分配比率；分布特征；正态分布；Box-Cox变换 　　 　　一、 引言 　　20世纪70年代以来，增值额作为衡量经济实体的经济状态的一种工具，在经济学中得到了广泛的运用。增值额为考核企业经营绩效提供了新的视角，也为实现企业收入公平合理的分配提供了依据。增值额不仅仅是一个收益指标，更重要的是它反映了一种新的分配观念，它将劳动者与所有者置于平等地位，这是一种对企业利润分配的改革。对增值额的分析有着重要的意义，从形成上来看，有利于促进企业资源优化配置，提高企业经济效益；从分配上来看，有利于揭示有关利益主体的分配情况，调动利益分配各方积极性（特别是职工的积极性），提高分配公平性。我国正处于经济转轨时期，基于这样一个特殊的背景，我国上市公司的增值分配呈现出怎样的分布特征？对于这一问题，国内还没有专门的论述。鉴于此，我们以深沪两市2003年~2009年的非金融上市公司为样本，采用财务比率分析的思想和Box-Cox变换来研究我国上市公司增值额分配的特征。 　　二、 增值额的定义和衡量 　　传统的财务报表主要为企业的股东提供信息，为了满足企业员工与政府的利益的需要，增值表逐渐步入人们的视野。更深一步来看，主要是由于社会生产的发展，现在企业价值增值的源泉不仅仅是财务资本，企业越来越依赖于诸如企业的商誉、各种专利技术，人力资本之类财务报表以外的非财务因素，而且这些都是企业价值增值的重要资源。早期增值额概念的提出是为了缓解劳资矛盾，将所有者与劳动者置于同一层次进行分配，以便对劳动者按照增值额的多少进行绩效评估。现有研究表明，基于增值表计算出来的指标是有效的诊断、预测工具，相对于基于净利润等数据计算出来的指标更具有信息价值。 　　国内外众多学者在增值额的定义和衡量方面做了有益的尝试，但是尚未取得共识。本文借鉴曹伟的思想，认为增值额是企业的经济活动所获得的收入（一般以销售收入表示），减去为进行生产经营活动而购买商品或取得劳务所发生的对外支出之后的剩余部分。即企业新创造的价值，具体包括职工工资、税金、股利、利息和企业本期的留存收益。用公式可以表示如下： 　　增值额=销售收入-外购材料和劳务费用-折旧=工资和薪水+税收+利息支出+股利+本期留存收益 　　可以看出，增值额是一个比净收入更广泛的衡量企业业绩的工具，因为它并不只关注股东利益，而且在分配利益的同时揭示了“个体收益”属于谁，即所有的利益相关者利益的分配状况。在下文分析增值额分配时将用税收反映支付给政府的报酬，用工资和薪金反映支付给员工的报酬，用股利放映支付给股东的报酬，用利息放映支付给债权人的报酬，用企业本期留存收益来反映企业留存，具体见表1。 　　三、 研究设计 　　1. 样本选择与数据来源。本文以中国A股上市公司2003年~2009年的数据为研究样本。为了对增值额分配比率分布进行科学的分析，必须剔除影响样本分布特征的污染数据。基于统计学角度看，由于受污染的数据来自于非正态分布总体或来自于与正常数据分布参数不同的分布总体，这些异常分布的数据会对分布特征产生不利影响。基于会计学角度看，由于企业濒临破产，净资产为负，财务报表作假或面临资产重组、资产收购等重大财务变动等，这均使企业的数据异常化。为了确保研究的科学性和准确性，本文对：（1）剔除每年被ST和PT的公司；（2）剔除数据不全的公司；（3）被查出财务报告作假的公司；（4）经历资产重组、资产收购、资产剥离等重大资产和财务变动的公司；（5）剔除各变量1%以下和99%以上的极端值。经过以上数据清洗，最终得到3 176个有效观测值。有关上市公司数据来自CCER数据库以及中国证券监督委员会网站，统计分析软件使用的是STATA10.0和Minitab 13。 　　2. 研究方法。本文借鉴薛跃等的思想，将各个增值额分配比率当成相互独立的随机变量，采用单变量分析方法来分析其分布特征。截面财务数据的本质均是多维变量，由于以多元分布的边缘正态分布来近似联合正态分布有较高的精度，所以财务统计模型使用单变量分析方法来代替多维联合正态分布方法更具有科学性。本文使用非参数检验中的单样本柯尔莫哥诺夫-斯米尔诺夫检验（Kolmogorov-Smirnov Test，简称K-S检验），比较样本