广州无线电集团有限公司2015年度跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 广州无线电集团有限公司 2015 年度跟踪评级报告 发行主体 广州无线电集团有限公司 基本观点 上次主体信用等级 AA+ 评级展望 稳定 2014 年以来，广州无线电集团有限公司（简称“广州 + 无线电”或“公司”）在 ATM 行业和无线通信行业保持了 本次主体信用等级 AA 评级展望 稳定 较高的市场地位和较强的竞争优势，且良好的外部环境为 存续短期融资券列表 公司未来发展提供了有力支持。但同时，中诚信国际也关 发行额 期限 上次债项 本次债项 债券简称 (亿元) (年) 信用等级 信用等级 注公司对下属广州海格通信集团股份有限公司（以下简称 + + “海格通信”）及广州广电房地产开发集团股份有限公司 11 广无线 MTN1 5 5 AA AA （以下简称“广电房地产”）持股比例较低、房地产行业景 气度波动和债务规模增长等因素对公司整体信用状况的影 响。 概况数据 + 中诚信国际维持广州无线电的主体信用等级为 AA ， 广州无线电 2012 2013 2014 2015.3 评级展望为稳定；维持“11 广无线 MTN1 ”的债项信用等 总资产（亿元） 217.21 296.92 368.87 388.76 + 级为 AA 。 所有者权益(含少数股东权 91.24 102.79 124.19 127.65 益) （亿元） 优 势 总负债（亿元） 125.97 194.13 244.67 261.11 良好的外部环境为公司业务发展提供保障。我国中小 总债务（亿元） 38.04 94.33 118.00 123.29 营业总收入（亿元） 79.69 100.89 132.86 23.15 城市及农村地区 ATM 市场需求较大，军队信息化战 EBIT （亿元） 13.81 16.89 22.73 - 略逐步实施，北斗卫星导航系统产业链逐渐完善，这 EBITDA （亿元） 14.83 18.24 25.00 - 些都将为公司金融电子和通讯导航业务提供良好的发 经营活动净现金流（亿元） 17.46 -4.43 11.32 -12.44 展契机。 营业毛利率(%) 34.62 34.82 33.31 37.00 公司在 ATM 设备行业保持领先的市场地位。根据《金 EBITDA/营业总收入(%) 18.61 18.07 18.81 - 融时报》统计，2014 年公司 ATM 销量在中国的市场 总资产收益率(%) 6.92 6.58