基于消费者风险承担银行理财信息披露研究.docVIP

基于消费者风险承担银行理财信息披露研究 　　摘 要 充分的信息披露是保护金融消费者权益的基础。保证收益、保本浮动收益、非保本浮动收益三类理财产品中，消费者承担的风险有差异，故对银行理财产品的信息披露宜分类规制。在对银行理财产品信息披露实施规制时，应考虑三个重要问题：银行理财产品的数量庞大问题、信息披露的有效性问题、信息披露涉及的“泄密”问题。 　　关键词 银行理财产品；信息披露；规制 　　[中图分类号]F832.21 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2016）02-0076-04 　　一、引 言 　　截至2014年末，我国银行业金融机构存续理财资金余额达15.02万亿元，在各类资产管理业务中位居第一，2014年全年日均理财余额13.75万亿元①；银率网《2013年中国消费者金融能力报告》显示，近五成受访者选择利用银行理财产品投资理财。这些数据表明，银行理财产品已经成为我国居民资产配置选择的重要投资品种之一。 　　银行理财业务繁荣的背后，也屡被媒体批其“乱象丛生”。“乱象”表现之一就是银行理财产品的信息披露不充分，引起金融消费纠纷乃至法律诉讼。造成这种乱象的主要原因在于缺乏明确统一的信息披露标准。理财产品信息披露不足，会对金融消费者购买决策产生负面影响，损害金融消费者的权益，影响银行理财市场的健康发展。 　　为此，本文基于消费者购买银行理财产品而承担的风险差异出发，提出了对银行理财产品信息披露实施分类规制的主张，并针对银行理财产品信息披露规制应考虑的几个重要问题提出了相应的政策建议。 　　二、银行理财产品的分类及消费者风险承担差异 　　商业银行推出的理财产品投资领域广泛，种类繁多，分类方式多样。根据《商业银行个人理财业务管理暂行办法》中的规定，按消费者获取收益方式分类，银行理财产品可分为保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三类。 　　保证收益理财产品，是指银行不仅保证本金安全，而且到期按约定条件向购买者支付固定收益或者承诺支付最低收益，由银行承担相关投资风险的产品。因此，保证收益产品又可分为保本固定收益产品和保证最低收益产品两大类。对于保证收益理财产品，本金和固定收益（或最低收益）的风险均由银行承担，消费者无需承担。保证收益理财产品在本金和部分收益方面是确定的，这与储蓄存款相似，可称之为“类存款”，商业银行和消费者之间的法律关系属于债权债务关系。 　　保本浮动收益理财产品，是指银行保证本金安全，本金以外的收益风险由消费者承担，并按实际投资收益情况确定消费者实际收益的理财产品。对于保本浮动收益理财产品，本金风险由银行承担，收益风险由消费者承担。与保证收益理财产品相比，保本浮动收益理财产品在收益水平、收益实现等方面存在不确定性，消费者承担的风险相对要高一些。 　　非保本浮动收益理财产品，是指银行按约定条件和实际投资收益情况向消费者支付收益，且不保证本金安全的理财产品。对于这类产品，本金和收益风险均由消费者承担，银行按约定取得管理费用，不承担投资风险。这类产品与信托产品相似，商业银行和消费者之间的关系属于信托关系。非保本浮动收益理财产品在本金、收益方面均存在不确定性，消费者承担的风险最高。 　　三、基于消费者风险承担的银行理财信息披露 　　2011年，经合组织（OECD）发布的《金融消费者保护的高级原则》将信息披露和透明度作为主要内容之一。制定银行理财产品信息披露办法，统一规范银行理财产品的信息披露，促使商业银行提高理财产品信息披露的透明度，可以促进信息公平、保护金融消费者权益，保障银行理财市场的良性发展。但由于消费者风险承担的差异，理财产品信息披露的要求不能“一视同仁”，应当实施分类规制。 　　理财产品信息披露包括事前、事中和事后三个阶段的信息披露。事前信息披露是指理财产品成立之前的信息披露，包括理财产品说明书、理财协议、理财产品发售公告等信息的披露。事中信息披露是指理财产品存续运作期间的信息披露，包括理财产品成立公告、产品运行定期公告、重要事项披露公告、开放式产品的申购赎回及产品净值公告等信息的披露。事后信息披露是指理财产品运行结束、到期终止后的信息披露，包括提前终止公告、产品到期公告等信息的披露。 　　根据消费者风险承担的差异，我们建议对保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三类理财产品信息披露实施分类规制，具体要求见表1。其中，强制披露是指由监管部门就披露内容、披露格式、披露时间、披露频率、披露渠道等提出硬性要求，制定相关的内容与格式准则、编报规则，商业银行遵照执行；约定披露是指商业银行按理财协议中的约定进行信息披露。 　　（一）保证收益理财产品：事前信息强制披露 　　银行对保证收益理财产品既保证本金也保证一定收益，消费者几乎不承担风险。对这类理财产品，可以看作是“类