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大学生五级风险分级体系研究 　　〔摘要〕论文研究采用问卷调查法，采集457名大学生的风险数据，测试大学生在不确定收益及亏损情况下的风险值及其总风险值。根据风险值的分布情况，建立了大学生五级风险分级体系，研究成果可用于制定有针对性的大学生风险教育。 　　〔关键词〕大学生；风险偏好；分级体系 　　〔中图分类号〕G64〔文献标识码〕A〔文章编号〕1008-2689（2017）05-0098-04 　　前 言 　　中国经济的持续发展使得越来越多的高校大学生投身于投资活动中，然而中国不少高校忽视了对学生风险防范意识的培养和风险防范能力的提升，在创业或者投资教育等环节中很少涉及到风险防范教育的内容。所以，许多大学生风险意识淡薄，不能正确认识自己的投资行为，当面临风险时，部分大学生难以有效化解冲击。特别是对于一些具有极端风险倾向的大学生，在面对风险事件时更容易做出极端的行为，甚至引发恶性事件。所以识别出这部分大学生并对其进行及时的有针对性的风险教育是十分必要的。深入研究大学生群体的风险偏好分布特点，建立对大学生的风险识别和分级机制，对于未来中国的大学生风险教育其他相关研究具有长远意义。 　　文献综述 　　在股票交易中，人们总会面临着有风险的决策，具有不同风险偏好的个体将会有不同的决策过程与结果。人们在决策过程中不仅仅会受到客观条件和环境的影响，也会受到个人因素的影响，其中属于人格变量的决策偏好是影响个体进行决策的重要因素。 　　Hseeh和Weber指出风险偏好是指在面临一个同时包含风险性与安全性选项两种情境的时候，决策者所表现出来的一种决策倾向，是预测非确定性风险情境中个体决策行为模式的重要指标[1]。中国刘耀中采用了 ERPs 研究了风险偏好，他们认为风险偏好就是指决策者为了实现自己想要达到的目的，他们对风险大小和风险种类的基本态度[2]。石晨曦认为风险的产生就是由于事件发生过程中的不确定因素导致结果会发生一定的偏离，与决策者的预期不完全吻合，风险偏好就是决策者对于这些不可控因素的偏好或态度[3]。由于决策偏好本身具有个体差异性，因此不同的个体在面对相同风险决策任务时，很可能表现出不同的决策过程，获得不同的决策结果。Krueger认为风险倾向的个体与风险规避的个体在主观上衡量损失可能性时有差别。高风险倾向的个体很少关注损失而更多地重视获益的可能性，这驱使高风险倾向的个体比风险规避的个体更容易采取冒险的行为。可见，风险偏好这种稳定的个性特征影响着人们的决策行为。 　　关于个体风险偏好的分类，李劲松、王重鸣通过可变确定值等分法来进行效用函数曲线的测量。把人的风险偏好分为4种类型：理智型、风险规避型、风险追求型、复杂型。Pratt 和 Arrow 根据效用曲线的形状将风险偏好划分为三类：风险厌恶、风险中立和风险追寻。目前普遍运用的是三级风险偏好划分方法。 　　实验设计 　　（一） 被试样本 　　本实验的被试，即《大学生投资行为风险偏好问卷》的填写者，主要来自于北京科技大学各个专业的本科生、北京科技大学选修“中国股票市场”选修课的学生、学院路大学共同体选修“中国股票市场”的学生。 　　研究选取年龄、交易经验相似的大学生群体作为被试，这样做的好处是被试的外在的因素比较相近，如年龄、受教育程度和做股票经验等基本相同，这些因素对结果的影响可以忽略。如果不是这样，我们还要分析年龄、受教育程度和做股票经验等因素对结果的影响，及其他们之间的交互影响，这样会大大增加研究的复杂性。另外学生大多没有股票操作经验，面临股票操作决策时，更多的是受心理特质的影响，可以排除许多不可控因素的影响，使研究变量更单一清楚，数据结果更可靠。 　　在进行数据分析之前，我们利用问卷中的部分问题之间的关联性，剔除了一部分无效问卷，最终用于统计和分析的有效问卷为457份。被试成分如下： 　　如图1和图2所示，性?e分布方面，男生为237人，占比52%；女生为220人，占比48%，人数比例较为均衡；专业方面，人文类学生人数为223人，占比49%，理工类学生人数为234人，占比51%，人数比例较为均衡。 　　（二） 实验量表 　　运用 Hsee 和 Weber 制定的风险偏好量表计算风险偏好指数（risk preference index ， RPI），RPI 值在1-8之间变化， RPI 越大表明越喜好冒险。 如果被试的反应不合逻辑， 就视为缺省值，此种情况出现时，问卷被视为无效问卷。之后，分别计算被试在收益情境下和亏损情境下的风险偏好指数，并加和计算出总风险偏好。该问卷及其评定方法被国内外学者广泛运用于风险偏好的测量，具有良好的信度效度，得到一致认可。 　　数据处理与结果分析 　　（一） 信效度检验表1问卷信效度检验结果 　　问卷指标项目数科隆