行业研究报告_化工_3.docVIP

行业研究 行业研究 PAGE PAGE 1 行业研究报告 行业研究报告 研2002081号 化工行业下半年的机会依然在重组 化工行业下半年的机会依然在重组 日期：2002/06 日期：2002/06/25 作者：顾宝成 电话：（021）523040808-512 研 研 究 要 点 行业整体的效益滑坡幅度已趋于减小，有逐步见底的迹象，但行业复苏的时间还有待观察，其中石油开采、纯碱等子行业近期效益下降幅度较大。 多数子行业的运行状况与上市公司的状况是吻合的，但涂料和轮胎子行业的反差较大，说明一些上市公司的行业代表性较差。 各子行业个股的市场走势与大盘走势基本吻合，但也有一些差异较大，主要是石化、石油加工板块中的一些重组股和市场预期重组股走势大大强于大盘， 由于行业整体好转还有待时日，初步判断，三季度和下半年的市场机会主要还在中石化和中石油下属的重组预期个股上，如三星石化和中国凤凰等；另外近期一些超跌的个股也存在较大的市场机会，建议重点关注乐凯胶片(入选180指数)和佛塑股份。 目 录 第一部分 目前行业运行状况分析 第一部分 目前行业运行状况分析 1 第二部分 上市公司经营状况描述 2 第三部分 行业趋势分析 3 第四部分 市场走势比较 4 第五部分 下一步市场机会分析和个股推荐 5 　行业研究 行业研究 　行业研究 行业研究 PAGE 1 目前行业运行状况分析 从国家统计局有关数据看，1－4月份我国石油和化工行业整体效益仍然处于下滑状况，表现为产品销售收入同比下降，实现利润同比大幅下降，企业亏损额继续增加（如销售收入4028亿元，同比下降3.42％，实现利润237亿元，下降39.79％），但与1－3月份相比，4月份主要经济效益指标降低幅度趋于减慢，有逐步见底的迹象（如销售收入降幅比1－3月份减少2.2个百分点，利润降幅减少15个百分点）。 石油和化工全行业及部分子行业1－4月收入和利润状况 亿元 销售收入 利润总额 今年累计 去年同期 增长率％ 今年累计 去年同期 增长率% 石油和化工总计 4028 4171 －3.42 237 394 -39.79 石油开采 713 875 -17.74 199 351 -43.32 石油加工 1058 1215 -12.89 -5.64 5.35 化工合计 2027 1859 9.08 44 34 28 其中: 烧碱 81 77 4.5 0.34 1.56 -78 纯碱 42 39.95 5.88 1.76 2.56 -31.31 氮肥 195 173 12.33 0.44 -2.88 磷肥 47.6 42.7 11.6 -0.36 -1.52 钾肥 3.2 2.95 8.36 0.30 0.41 -26.31 农药 89.7 79 13.66 3.08 2.45 26.03 有机化工原料 涂料 88 78 13 5.4 4.0 34.7 聚烯烃塑料 45.69 46.88 -2.54 0.93 0.86 9.24 合成橡胶 12.6 10.5 19.35 0.64 0.32 100 轮胎 139 116 20.31 4.0 1.67 141 具体分析各细分行业，可以看到在销售收入方面，石油加工和石油开采子行业的下滑量较大，利润方面受到石油开采业滑坡的影响巨大，其它石油加工的滑坡幅度也较大；而轮胎、合成橡胶和涂料子行业的效益增长幅度较大。 第二部分 上市公司经营状况描述 平均利润率% 01年净资产收益率％ 01年现金分红率(每10股