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基于非黄金期货黄金套保设计 　　【摘要】近年来国际黄金价格走势不稳，上涨下跌周期更替频繁。一旦黄金价格下跌，在投资者做多黄金的既定事实下，黄金价格低于投资者购买黄金的成本时，投资者必然遭受损失。而金融市场上出了黄金期货，是否还有其他的产品可以以用于黄金套保？文中通过设计与黄金价格变动相关的指标或指标组合的产品对冲黄金价格下降的风险，让投资者通过该产品进行套期保值来减少投资黄金的损失。 　　【关键词】黄金价格 相关性 套期保值 　　一、引言 　　1971年布雷顿森林体系崩溃后，黄金进入周而复始的牛市、熊市周期转换，按年末价格可将黄金市场细分为6个牛熊周期。1971年至1975年，牛市；1976年，熊市。1977年至1980，牛市；1981年至1982年，熊市。1983年，牛市；1984年至1985年，熊市。1986年，牛市；1988年至1992年，熊市。1993年-1996年，牛市；1997年至2001年，熊市。2002年～2012年，牛市；2012年9月至今，熊市，1971～2016年黄金价格趋势图见图一： 　　通过以上的6个牛熊周期我们可以清楚地看到黄金价格波动幅度之大，一旦在价格高位购买黄金遇上熊市，投资者必将遭受巨额亏损甚至血本无归的风险，以致丧失再次寻找机会获取利润的能力。因此，如何让黄金投资者在熊市中通过相应的头寸或头寸组合进行止损以让投资损失降到最低程度，最