孵化及投资业务单元战略0801.pptVIP

报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资行业概况 直接投资行业的发展阶段 孵化器行业概况 中国直接投资与孵化器行业概况 直接投资公司的运营机制 孵化及投资业务单元的关键建议 直接投资的市场规模成长率比其他资本市场都高 投资对象大部分集中在新创企业及杠杆收购 全球直接投资市场仍集中于美国及欧洲（1999年） 亚太区域是新兴的直接投资市场 投资对象多集中于比较成熟的新创企业 平均每笔交易规模有逐年增长的趋势 高风险高报酬-- 投资在种子及早期新创企业的投资报酬率明显高于其他直接投资 直接投资返还给投资人的内部报酬率（IRR） 直接投资公司彼此之间的绩效差异很大 在牛市时，直接投资的表现不一定比融资投资股票市场来得好 只有投资表现在前25%的直接投资基金真正创造了吸引人的报酬率 直接投资报酬率（IRR）波动很剧烈 投资规模也受景气影响，波动剧烈 直接投资的共同特性  -- 面对类似的运营流程与关键议题 能力可以从现有资源建立吗？ 是否有好的从外部取得的途径？ 我们该如何安排我们的组织结构？ 成熟和新兴直接投资市场的比较 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资行业概况 直接投资行业的发展阶段 孵化器行业概况 中国直接投资与孵化器行业概况 直接投资公司的运营机制 孵化及投资业务单元的关键建议 直接投资的循环周期 历史上，直接投资曾经经过两个浪潮，利用市场的缺陷来创造价值 传统 LBO 创造价值的方式– 财务工程 利用改善财务结构 / 治理方式来创造价值 ITT分支 市场领导者 报酬与绩效无关 运营自由度低 公司总部没有增加价值 早期的杠杆收购（LBO）戏剧性地改善了公司的运营结果 第二波浪潮同样利用市场的缺陷 90年代，直接投资公司兴起国际化浪潮 KKR一个成功的杠杆扩张（Leverage Build-Up)案例 除了第一波浪潮创造价值的方式外，第二波浪潮还从三方面创造价值 目前直接投资行业正进入第三波浪潮 更多的价值会来自于运营与策略的改善 直接投资公司必须改善自身的技能，成为适应现代竞争环境的新品种 聚焦策略能够在不同层次上为公司创造竞争优势 在公司的价值链上选择某个焦点创造让竞争对手难以模仿的价值 采取聚焦策略时，直接投资公司必须有相应的结构和流程 如何有效运用外部资源将是一大挑战 如何决定公司规模是另一个挑战 直接投资公司如何架设组织结构将是重要议题 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资行业概况 直接投资行业的发展阶段 孵化器行业概况 中国直接投资与孵化器行业概况 直接投资公司的运营机制 孵化及投资业务单元的关键建议 孵化器位于直接投资前端 能力平台与资源大部分共享 孵化器提供了风险投资未提供的服务 孵化器的分类 即使在美国，企业孵化器也仍处于行业发展的早期阶段 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资行业概况 直接投资行业的发展阶段 孵化器行业概况 中国直接投资与孵化器行业概况 直接投资公司的运营机制 孵化及投资业务单元的关键建议 直接投资在许多发展中国家（包括中国）面临的问题 在亚洲投资只能期待安打，不像美国以本垒打为目标 -- Hambrecht，HambrechtQuist投资 银行的总裁  孵化器产业已成为国内新兴产业 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资公司的运营机制 直接投资公司的经济结构 运营机制方面的最佳做法 领先直接投资公司的案例研究（CDR) 孵化及投资业务单元的关键建议 直接投资公司负责管理投资人的基金 直接投资基金的盈利分配 — 以一支假想的直接投资基金为例 直接投资合伙人之间会事先协议如何分配收益 直接投资公司的人员组成通常十分精简 直接投资公司现金流的模型 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资公司的运营机制 直接投资公司的经济结构 运营机制方面的最佳做法 领先直接投资公司的案例研究（CDR) 孵化及投资业务单元的关键建议 一般直接投资基金的组织结构 董事会与执委会构成直接投资公司的治理结构 顾问委员会也参与了公司的治理与日常运营 直接投资基金的解散机制 好的直接投资公司必须拥有良好的关系网络 直接投资公司的组织特性 报告议程 直接投资与孵化器行业分析 直接投资公司的运营机制 直接投资公司的经济结构 运营机制方面的最佳做法 领先直接投资公司的案例研究（CDR) 孵化及投资业务单元的关键建议 CD R公司基本简介 CD R在直接投资方面至今获得了84％的投资收益* CD R财务表现十分优秀 CD R 拥有一套完善的投资流程 凭借详尽的公司价值评估及互信