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摘要 风险投资是一项伴随着高风险、高收益的科学投资行为。其核心 是把资金、人力等资源要素投向蕴含较高风险的科技研发和应用推广 领域，促进高新科技成果的商品化、产业化，开辟新的产业空间并进 而谋求高额资本收益。风险投资是高新科技产业发展的催化剂和助推 器，是推动科技进步和经济发展的一支重要有生力量。为了降低投资 风险，准确预计投资风险并加以有效的管理控制是风险投资的重要内 容。本文在研究国外风险投资评估模式体系的基础上，结合陕西风险 投资实践中所取得的投资经验，建立了风险投资评价体系。 本文站在风险投资公司角度，应用系统理论、模糊集理论，运用多 层次结构分析法、模糊多层次多目标群决策法和模糊评价法，建立了 一套实用性的风险投资项目评价指标体系。该体系涵盖了风险投资项 目的五种核心风险因素所包含的21项风险因子，对风险投资项目进行 全面分析研究。文中结合陕西实际分析了风险投资项目中存在的环境、 管理、市场、技术、财务等风险因素，并对各因素进行了细分和全面 论述;根据五种因素的各自特点，建立了综合评价指标体系，确定了 各个指标的具体标准，阐明了风险评估的方法，建立了风险综合评价 的数学模型;并结合风险投资的特点，利用风险项目的评价体系讨论 了进行决策和控制的方法。最后文章通过一个实例，对所建立的评价 指标体系进行了应用，并再次证明论点:要降低风险投资的风险，必 须在投资前对风险项目进行深入全面的考察、分析，评价和预测风险， 用定性和定量相结合的方法进行科学的决策，制定出相应的风险控制 措施。 【关键词】: 陕西 风险投资 项目评价 体系 【论文类型】:应用研究 绪论 研究背景及意义 现代国际社会中高新技术产业在国民经济的比重大小是衡量一个国 家经济发展水平和增长潜力的重要指标，是争夺未来的制高点。对此， 《中共中央、国务院关于加速科学技术进步的决定》明确规定，“国家产 业政策和发展规划要把高技术产业提到优先位置，在政策上给予重点扶 持”。为了推动高新技术产业化，国家采取了一系列重大措施，取得了明 显成效。但是，与发达国家相比，我国高新技术产业化的差距仍然很大。 科技进步在经济增长中的贡献率只有20一30%，不仅远低于发达国家 60一80%的水平，也低于发展中国家35%左右的平均水平。形成这种状况的 一个突出原因就是投向高新技术产业的资金严重不足，出现了高新技术 产业的资金瓶颈。那么如何解决高新技术产业发展的资金问题，“开辟科 技产业融资渠道，建立风险投资机制”，1998年3月全国政治协商会议的 “一号提案”从机制入手，提出了解决方案。 1.1.1风险投资概述 风险投资，是指由专业人员管理的投资媒体对处于发展初期又具有 很大潜力的企业投入风险资本，然后在企业成功后迅速以上市、收购、 兼并等形式出让股权而获得回报。现代风险投资业起源于美国。二战后， 哈佛大学教授多里特开风险投资之先河，创立美国研究开发公司，以支 援波士顿周边的科学家尽快把实验室成果转化为市场上的产品。 风险投资不需要任何抵押或担保，风险投资家们一只手把着市场发 展趋势的脉搏，另一只手把着高科技发展的脉搏，他们从成千上万项新 技术中评估、筛选出最有市场潜力的项目;他们同时还参与企业战略决 策的制定、组织架构的完善、市场分析与投资回报的估算，帮助“小作 坊”式的科研小组成为一个规范的现代企业。据《美国风险投资杂志》 报道，1970一1979年期间，美国靠风险投资支持成立的高技术公司达1.3 万家以上，1979年到1985年美国风险投资从25亿美元增加到1巧亿美 元;1990年达330亿美元，1995年达400亿美元，2000年达1000亿美 元，其中70%投向了高科技产业，成为高科技产业发展的强大动力。风 险投资的出现不仅填补了高新技术产业化环节中最佳投融资方式的空 缺，更重要的是它极大地改变了技术创新产生的方式。这也就是说，风 险投资的兴起推动了一种新的创新模式一一风险投资式创新的出现和发展，这类创新把公司式创新和企业家式创新中的因素结合起来，促进两 者之间的动态互补性。风险投资家位于创新网络的中心，其作用是促进 公司、企业家、科研机构、金融机构和其它组织之间的联系，把各种组 织中的人力和资源匹配起来以促进新企业的形成。图1一1标示了风险投 资在创新网络中的作用。 图1-1 风险投资是一项伴随着高风险、高收益的科学投资行为。其核心是 把资金、人力等资源要素投向蕴含较高风险的科技研发和应用推广领域， 促进高新科技成果的商品化、产业化，开辟新的产业空间并进而谋求高 额资本收益。既然风险投资是一种投资活动，它就与一般的投资活动自 然具有一些相同的共性。但是，由于它是特定的“风险投资”，因此又具 有与一般投资活动不同的特性，这主要表现在高科技性、高风险性、高 收益性、长期性和增