财务管理第五课 营运资金管理.ppt

财务管理 黄河水利职业技术学院 财经系 李冠军 本章重点内容 本章属于财务管理的重点章节,涉及现金、应收账款、存货管理以及流动负债管理。 （1）营运资金战略的种类及特点； （2）最佳现金持有量的确定； （3）应收账款的信用政策决策； （4）存货控制决策； （5）流动负债管理。 一、营运资金的定义及特点 （一）营运资金的概念 营运资金是指流动资产减去流动负债后的余额。 自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债； 人为性流动负债是指根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。选项D属于人为性流动负债。 【例题·多选题】企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要的自然性流动负债，如（ ）。 　　A.预收账款 B.应付职工薪酬 　　C.应付票据 D.根据周转信贷协定取得的限额内借款 　　【答案】ABC 　　 （三）营运资金的特点 1. 来源具有灵活多样性； 2. 数量具有波动性； 3. 周转具有短期性； 4. 实物形态具有变动性和易变现性。 （四）营运资金的管理原则 1.保证合理的资金需求； 2.提高资金使用效率； 3.节约资金使用成本； 4.保持足够的短期偿债能力。 （一）流动资产的投资战略 1. 流动资产投资战略的种类 紧缩的流动资产投资战略 （1）维持低水平的流动资产与销售收入比率； （2）更高风险、高收益。 （解释清楚） 宽松的流动资产投资战略 （1）维持高水平的流动资产与销售收入比率； （2）较低的投资收益率，较小的运营风险。 （二）流动资产的融资战略 1.流动资产的特殊分类 分类特点永久性流动资产销售处于最低水平时，对流动资产的最基本的需求水平。 波动性流动资产当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外流动资产。 【例题·单选题】某企业拥有流动资产500万元（其中永久性流动资产为300万元），长期融资400万元，短期融资250万元，则以下说法正确的有（ ）。　　A.该企业采取的是期限匹配融资战略 B.该企业采取的是保守融资战略　　C.该企业采取的是激进融资战略　　 D.该企业收益和风险均较低 【答案】C 【解析】该企业波动性流动资产=500-300=200万元，低于短期融资250万元，所以该企业采取的是激进融资战略，这种类型的融资战略收益和风险均较高。 第二节 现金管理 广义现金（本章）在生产经营过程中以货币形态存在的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金等。 狭义现金仅指库存现金 【提示】除了上述三种基本的现金需求以外，还有许多企业是将现金作为补偿性余额。补偿性余额是企业同意保持的账户余额。它是企业对银行所提供借款或其他服务的一种补偿。 【例5-1】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差为1000元，持有现金的年机会成本为15%，换算为i值是0.00039，b=150元。 【要求】 （1）利用随机模型计算该公司目标现金余额（现金的最优返回点）； （2）计算公司持有现金的上限； （3）分析该企业应如何进行现金持有量的决策。 【例题·单选题】某公司持有有价证券的平均年利率为5％，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的回归线为8000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（ ）元。 A.0 B.650O C.12000 D.18500 【答案】A 【解析】上限H=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根据现金管理的随机模式。 三、现金管理模式 （一）收支两条线的管理模式 “收支两条线”是政府为了加强财政管理和整顿财政秩序对财政资金采取的一种管理模式。当前，特别是大型集团企业也纷纷采用“收支两条线”资金管理模式。 【例题·单选题】某企业年销售收入为1000万元，销售成本率为60％，年购货成本为500万元，平均存货为300万元，平均应收账款为400万元，平均应付账款为200万元，假设一年360天，则该企业的现金周转期为（　　）天。 A.180 B.324 C.144 D.36 【答案】A （三）付款管理 现金支出管理的主要任务是尽可能延缓现金的支出时间。但这种延缓必须是合理合法的。 【例题·单选题】下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（ ）。 A.推迟支付应付款 B.提高信用标准 C.以汇票代替支票 D.争取现金收支同步 【例题·单选题】企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（ ）。A.企业账户所记存款余额B.银行账户所记企业存款余额C.企业账户与