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大额存单对我国商业银行影响与应对 　　[摘 要]大额存单是金融史上具有里程碑意义的金AAAA融创新，它的出现对于利率市场化进程及金融市场的发展都产生了重要影响。近年来，我国商业银行等金融机构参与大额存单市场的需求日益凸显，大额存单存在和发展的市场条件已逐步具备。作为启动利率市场化进程的重要工具，大额存单在对商业银行产生短期限制和长远积极影响的同时，也对商业银行现有的管理水平、负债结构和产品调整等提出了新要求。商业银行应积极应对大额存单的影响，做好应对利率市场化的准备。 　　[关键词]大额存单；商业银行；市场条件 　　doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.02.101 　　[中图分类号]F832.33；F832.5 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2016）02-0-02 　　大额存单（Certificate of Deposits，简称CDS）是由商业银行发行、有固定面额、固定期限、可转让的一种大额存款凭证，也称为大额可转让定期存单。大额存单本质上是一种货币市场工具，不受存款利率上限约束，它的存在既满足了存款人对流动性的需求，又使存款人获得了较高利率，同时稳定了银行的资金来源。较之传统存款工具，大额存单一般面额固定、金额较大、期限较短、利率灵活，可在二市场上流通。2015年6月，中国人民银行发布《大额存单管理暂行办法》，各银行金融机构等可面向非金融机构投资人发行以市场化方式确定利率的标准期限的记账式大额存款凭证。按“先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的利率市场化改革路线，推动大额存单是我国利率市场化进程中的重大突破，势必推动商业银行采取提高风险管理水平、加强产品创新和强化资金运作能力等手段，以应对大额存单带来的短期负面和长期正面影响。 　　1 大额存单的产生和发展 　　大额存单最早由美国花旗银行于20世纪60年代年创造。当时在美国，金融国际化、投资多样化导致一般存款大量流向证券市场和货币市场，存款性金融机构出现了危机。当时，美国通胀率一度达20%，市场利率快速上升，超过存款利率的上限，银行存款对投资者的吸引力急剧下降。美国监管当局僵化的利率管制已不能适应严峻形势的金融形势，面对经营困难，美国的银行创造了大量新金融工具来规避管制、扩大资金来源渠道，大额存单应运而生，美国的利率市场化也由此拉开帷幕：在1970年对10万美元以上、90天以内的大额存单取消利率限制后，美国于1973年解除了所有大额存单的利率上限，商业银行存款议价能力随之大幅提高，直到20世纪80年代才全面放开利率管制。 　　日本的大额存单由日本政府于1979年推出。日本在引入大额存单初期就放开存单的利率管制，然后逐步降低发行单位，发行额度和期限要求。在大额存单业务推出6年后，日本逐步放松大额定期存款利率，1994年最终实现完全存款利率市场化。 　　我国几大国有银行早在1986年便尝试发行大额存单，1989年，中国人民银行出台《大额可转让定期存单管理办法》，规定大额存单最高利率上浮幅度为同类存款利率的10%。但由于缺乏利率市场化的条件和环境，大额存单诱发了银行存款的“利率大战”，且由于交易系统和技术条件限制，大额存单难以流通，最终大额存单于1997年该业务被迫暂停，从此，大额存单淡出市场近10年，直至2015年6月央行重启大额存单。 　　2 当前我国大额存单发展的市场条件 　　回顾世界各国大额存单的产生和发展历史，吸取我国大额存单发展的经验教训，从中可见大额存单的发展必须具备一定的市场条件，即利率市场化的放开、金融体系的健全和金融基础设施的完善。经过多年发展，我国大额存单市场的时机日益成熟，具体体现在以下方面。 　　2.1 利率管制逐步市场 　　目前，我国仅对存款利率设定上限，而贷款利率、货币市场利率、债券市场利率、理财产品收益以及境内外币存贷款利率已全面市场化。2015年以来，存款利率浮动区间进一步扩大，浮动区间的上限调至基准利率1.5倍，各机构存款定价的自主化、差异化程度提高，分层定价、有序竞争的定价格局基本形成，利率管制逐步市场化。 　　2.2 金融机构体系逐步完善 　　近年来，大型商业银行一直坚持深化企业改革、完善公司治理，业已形成健全的运行机制和约束激励机制，金融机构风险管理水平和金融产品创新能力逐步提高，市场利率定价自律机制不断健全，大额存单业务推出后可能出现的恶性竞争、哄抬利率的局面将得到很大程度的抑制。 　　2.3 技术系统条件逐步成熟 　　现代化的支付清算体系、信息披露、备案发行、余额管理等基础设施的推进，足以保证大额存单流通的便捷性和安全性，前期同业存单业务的发展也积累了大量的市场建设和监管经验。 　　2.4 大额存单市场参与者增加 　　受资本市场快