有关硅谷风险.PDFVIP

3Q15 关于硅谷风险 融资的趋势 2015 年第三季 硅谷风险资本调查 2015 年第三季 Fenwick Barry Kramer fenwick west llp 背景 我们对总部位于硅谷的公司在 2015 年第三季结束的 175 笔风险融资的条款进行了分析。 泛伟律师事务所结果概述 估值结果在 2015 年第三季持续走强，但整体略弱于 2015 年第二季。 § 溢价融资占 86% ，折价融资占 4% ，溢价超过折价，10% 的融资持平。这略高于 2015 年第二季，当时 溢价超过折价，分别占 83% 和 8% ，而 9% 的融资持平。溢价融资与折价融资之间 82 点的差距是我们 自 2002 年第一季计算溢价/折价融资以来最大的差距。 § 泛伟律师事务所的 Venture Capital Barometer™ 显示，2015 年第三季中位价格上涨 116% ，高于 2015 年第二季的 107% 。但是，该结果受一家估值增幅超过 3000% 的非科技公司的融资推动。若排除该项 融资，2015 年第三季的 Barometer 结果将为 93% 。 § 2015 年第三季融资的中位价格上涨为 51% ，低于 2015 年第二季录得的 74% ，是过去 12 个月以来的最 低中位价格上涨。 § 软件行业在 2015 年第三季再次表现强劲，占所有交易的 50% 以上，录得第二高估值结果。但是， 软件行业的 Barometer 结果和中位价格上涨分别从 2015 年第二季的 107% 和 74% 下降至 2015 年第 三季 88% 和 51% 。互联网/数字媒体行业在 2015 年第三季录得第二高交易占比及最高的估值结果。 硬件和生命科学行业较为落后，但在 2015 年第三季依然录得稳健的结果，硬件行业的估值结果略微 改善，生命科学行业估值结果相比 2015 年第二季有所下降。 § 高级清算优先权的使用从 2015 年第二季的 29% 增加至 2015 年第三季的 35% ，是自 2013 年第二季以 来的最高比例。增加使用高级清算优先权表明，谈判中的投资者杠杆比例曾在增加，或者，公司愿意 为投资者提供更好的条款，以换取更高的估值。 关于硅谷风险融资的趋势——2015 年第三季 1 泛伟律师事务所的估值数据 价格变化 — 在一个季度内接受融资的公司与其先前融资轮次相比的价格变化趋势。 90% 83% 83% 86% 80% 79% 80% 76% 76% 71% 70% 60% 50% 溢价融资 40% 折价融资 融资持平 30% 20% 16% 16% 14% 12% 15% 9% 10% 13%