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套期保值信息披露质量对风险控制影响政策建议 　　摘要：随着我国金融市场的不断发展完善，企业对套期保值业务的需求量越来越大。为进一步规范企业的经营管理行为，加强套期保值信息披露监管，国家陆续出台了一系列政策与制度，但企业仍普遍存在套期保值信息披露质量的问题。本文主要对套期保值信息披露以及投资者风险控制提出了建议。 　　关键词：金融市场 套期保值 信息披露 监管 风险控制 　　众所周知，资本市场是一个流动性的市场，资金和信息等要素可以在其中自由流动。企业投资者、债权人、银行等利益相关者往往需要分析和研究上市公司的财务报告来了解其经营状况，并根据各项财务信息进行投资及决策。与此同时，在资本和信息流动的整个过程中，这些有限的资源最终会集中到生产水平较高的企业或高收益的项目，最终完成资源的高效整合。会计信息可以有效地增强市场和上市企业经营的透明度，降低投资风险，保护投资者的利益。 　　随着我国资本市场和金融市场管理体制的日趋完善，企业越来越倾向于运用衍生金融工具进行套期保值。但理论与实践证明，目前我国套期保值信息披露质量较低，存在一定的投资风险。因此，如何提升套期保值信息披露质量，加强风险控制是我国当前应该认真思考的课题。 　　1 借鉴国际会计准则，完善我国套期保值会计准则 　　为顺利实现与国际会计惯例接轨，我国财政部于2006年2月颁布了企业会计准则，引起了社会各界的广泛关注。因此，在今后较长一段时间内，我国应该将工作重点放在新会计准则的执行和落实上，以更好地实现国内会计标准的统一化和规范化，提升披露信息的可比性和有效性。目前，有关研究结果显示，在套期保值信息披露质量上，工商银行明显高于其他多数金融企业。但相比于国际会计准则，我国的套期保值会计准则规范的内容和执行力有待进一步完善和提升。 　　我国在《会计准则24号――套期保值》中，明确提出了加强“套期会计”和“公允价值”两方面信息披露的要求，并就其披露原则和规范作了详细说明。“企业应当披露相关估值假设，包括提前还款率、预计信用损失率、利率或折现率等；估值技术对估值假设具有重大敏感性的，披露这一事实及改变估值假设可能产生的影响，同时披露采用这种估值技术确定的公允价值的本期变动额计入当期损益的数额”。此外，我国还要求对风险管理进行定性和定量披露，力求与国际金融监管理念相一致。 　　从整体上来看，我国会计准则更侧重对风险管理的定性披露。如在进行披露时，企业必须说明各类套期工具和被套期项目风险产生的具体原因，明确其风险管理的目标和方向，同时还要选择合适的计量方法和风险管理策略。但我国现行会计准则对定量披露的要求不高，仅仅要求企业披露资产负债表的日风险敞口数据，且无需进一步说明。此外，新会计准则还增加了一些新要求和新内容，如记录预期交易套期的发生时间和损益时间，详细描述已适用过套期会计，但不会发生的预期交易。此类要求在以往的会计准则中前所未有。同时，通过分析我国上市公司披露的套期保值信息可知，目前我国投资者的获利渠道单一，获利难度大，且披露的相关投资信息存在一定的抽象性，难以被多数投资者理解。SFAS NO.133提出了一系列套期保值信息披露要求，一方面要求及时确认套期工具和被套期项目的损益，另一方面还要说明净利和损失在收益表上的报告程序。因此，我国可以选择在上市公司财务报告中的某一位置进行明确说明，并统一报告格式和披露要求，以便投资者顺利实现获利目标。 　　2 加强与套期保值更相关的信息的披露 　　第一，加强套期保值衍生金融工具风险的表外披露力度。随着衍生金融工具交易的日趋复杂化和多样化，套期保值操作中存在的不确定因素越来越多，企业面临着极大的投资风险。因此，在现阶段，加强套期保值相关信息披露意义重大。同时，企业在进行信息披露规则制定和改进时，必须从自身实际出发，明确其信息披露重点和政策方向，并就一些重要内容，如信用风险管理手段和市场风险定量计量模型进行重点披露，以有效推动相关管理技术的高速发展。第二，对于一些国际会计准则要求被套期的项目应该单独列报。但我们通过样本研究发现，目前没有企业对被套期项目的相关情况作出说明，甚至单独披露其公允价值。目前，我国企业普遍没有认识到在财务报告中单独列报被套期项目的重要性和必要性，这就影响了套期保值信息披露的最终质量。因此，企业应该在财务报表中注明单独披露被套期项目的相关情况，突出被套期项目中公允价值的有效性。第三，及时披露一些无法通过数字方式确认的背景性和前瞻性信息。具体来看，常见的背景性和前瞻性信息主要有会计核算方法、特殊合同条款以及其他相关风险信息。此外，投资者还必须重点关注一些影响衍生金融工具未来发展走向的因素，以做出科学有效的投资决策，降低投资风险，提升其投资收益水平。 　　3 加强信息量化方面的披露，提高从业人员素质