第2节 筹资管理.pptVIP

第二章 筹资管理 第二章 筹资管理 1、筹资管理概述 2、资金需求预测 3、自有资金筹集 4、借入资金筹集 5、资本结构分析 1、筹资管理概述 （1）筹资目的 （2）筹资要求 （3）筹资渠道 筹资渠道 2、资金需求预测 （1）销售百分比法 （2）回归分析法 销售百分比法 （1） 原理 假设随销售变化的资产和负债销售收入存在稳定的百分比关系 （2）计算步骤 a.计算销售收入增加百分比（例题20%） b.预测报告期资产负债表（敏感资产、负债按20%增加，其他不变） c.计算报告期资产、负债差额 d.计算资金需求 计算过程 回归分析法 3、自有资金筹集 1、吸收直接投资 2、发行股票 3、利用留存收益 吸收直接投资 按投资者分类，可以分为以下四类： （1）国家资本金。 （2）法人资本金。 （3）个人资本金。 （4）外商资本金。 吸收直接投资的优缺点 1．吸收直接投资的优点 （1）有利于增强企业的信誉。 （2）有利于尽快形成生产能力。 （3）有利于降低财务风险。 2．吸收直接投资的缺点 （1）资金成本较高。 （2）企业控股权容易分散。 发行普通股股票 一、普通股的种类 1．按股票有无记名，可以分为记名股和不记名股 2．按投资主体的不同，可分为国家股、法人股、个人股等 3．按发行对象和上市地区的不同，又可将股票分为A股、B股、H股、N股等 二、 普通股融资的优缺点 1．普通股筹措资本具有如下优点: （1）发行普通股筹措资本具有永久性 （2）发行普通股筹资没有固定的股利负担 （3）发行普通股筹资的资本是公司最基本的资金来源，增强公司的举债能力 （4）由于普通股的预期收益高，容易吸收资金 2．普通股的缺点： （1）普通股的资本成本高 （2）可能会分散公司的控股权 发行优先股 优先股是同时具备“固定收益证券”及“普通股”特性的权益证券。优先股通常享有固定比例的股利收益，且其盈余分配与求偿权顺序均优先于普通股，但一般在债权人之后，故风险等级介于普通股与负债之间。 1．发行优先股的优点 （1）避免所有权的稀释 （2）股利支付不具有强制性 （3）没有固定到期日，不用偿还本金 （4）有利于增强公司信誉 2．发行优先股的缺点 （1）无法抵税，资金成本较高 （2）筹资限制多 利用留存利润 企业从税后利润中提取的盈余公积： 法定盈余公积金和任意盈余公积金 可以转增资本，但不得低于前注册资本的25%。 4、借入资金筹集 银行贷款 商业信用 发行债券 融资租赁 银行贷款 （一）银行借款的优缺点 银行贷款 （三）借款利息的支付方法 发行债券 债券是经济主体为筹资依照法定程序而向债权人发行的，并承诺按期支付利息，到期偿还本金的债权债务凭证。 （一）债券的种类 1．按债券是否记名,分为记名债券和无记名债券。 2．按债券有无担保分为抵押债券和信用债券。 3．按债券利率是否固定分为固定利率债券和浮动利率债券。 4．企业债券按能否在一定期后转换为普通股股票分为可转换债券和不可转换债券。 5．按企业债券能否上市可分为上市债券和非上市债券 （二）债券发行价格 债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所支付的价格。 1．公司债券发行的价格有三种：平价发行；折价发行；溢价发行。 2．债券发行价格的影响因素： （1）票面面值；（2）票面利率；（3）市场利率；（4）期限 发行债券 （三）债券发行价格的计算 【例】 某公司拟发行每张面值100元，票面利率14%，每年付息一次，到期还本付息，期限为六年的债券一批。 (1)当市场利率为10%时的发行价格: 债券发行价格=117.42(元) (2) 当市场利率为14%时的发行价格: 债券发行价格=100(元) (3) 当市场利率为16%时的发行价格: 债券发行价格=92.36(元) 发行债券 1．债券筹资的优点 （1）债券成本低。 （2）可利用财务杠杆。 （3）保障股东控制权。 （4）便于调整资本结构。 2．债券筹资的缺点 （1）筹资数量有限。 （2）风险大。 （3）限制条件多。 融资租赁 【例】 某企业2000年1月1日以融资租赁方式引进生产线。生产线的购进成本为10，000万元，租赁期为5年，租赁公司收取的设备租赁成本和手续费现值总和为12，000万元。经双方协议，租金在租赁期内每年末等额支付一次，贴现率为10%，则该企业每年应支付租金为： 应付租金总额＝10,000＋2,000＝12,000（万元） 每期应付租金＝12,000÷（P/A，10%，5） =12,000÷3.79 =3166.23(万元) 融资租赁 融资租赁的优缺点 1．融资租赁的优点 （1）迅速获得所需资产。 （2）租赁筹资限制较少。