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第五节 国际项目融资 一、概述 1、国际项目融资（project finance)是指向一个特定工程项目提供贷款，贷款人依赖该项目所产生的收益作为还款的资金来源，并将经营该项目的资产作为贷款人的附属担保物的一种跨国融资方式。 2、特征： 第一，政府提供间接保证。 第二，融资安排以项目为导向，依赖于项目的现金流量和资产，而非项目投资人本身的资产和实力。 第三，项目贷款人的追索权受到限制。 第四，风险分担。 二、BOT模式 BOT是英文Build－Operate－Transfer的缩写，通常直译为“建设－经营－转让”。 以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制，但保证私人资本具有获取利润的机会。整个过程中的风险由政府和私人机构分担。当特许期限结束时，私人机构按约定将该设施移交给政府部门，转由政府指定部门经营和管理。 三、ABS模式 1、ABS（Asset-Backed Secunritization）模式的汉译全称是“资产支持证券化”融资模式，是指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来预期收益为保证，在资本市场上发行高级债券来筹集资金的的一种融资方式。 2、ABS模式的目的在于通过其特有提高信用等级的方式，使原本信用较低的项目可以进入高档证券市场，并利用高档证券市场信用等级高，债券安排性和流动性高，债券利率低的特点，大幅度降低发行债券和筹集资金的成本。 3、特点：与通过在外国发行股票筹资比较，可以降低融资成本；与国际银行直接信贷比较，可以降低债券利息率；与国际担保性融资比较，可以避免追索性风险；与国际间双边政府贷款比较，可以减少评估时间和一些附加条件。 国际融资技术 第一节 国际融资概述 一、国际融资的概念与特点 （一）国际融资的概念 融资即融通资金，是指资金在持有者之间的借贷或买卖，以调剂余缺。若资金融通跨越国境，涉及其他国家的资金持有者（即非居民），就是国际融资。 （二）国际融资一般内容 1．国际融资是采用货币资金形态或实物资金形态的国际资金转移； 2．国际融资是在国际金融市场上进行的； 3．国际融资是涉及非居民的融资活动 （二）国际融资的特点 1．国际融资主客体的复杂性 国际融资的主体是指融资双方的当事人，包括筹资人和供资人，其当事人的构成比较复杂，大体可归纳为以下四类：① 居民金融机构；② 居民非金融机构；③ 非居民金融机构；④ 非居民非金融机构。 国际融资的借贷双方中至少有一方应属非居民的金融机构或非居民的非金融机构。 2．国际融资的风险性 国际融资与国内融资相比，其风险较大。 国际融资除存在通常信贷交易中的商业风险外，也存在偿债能力风险，即债务人经营管理不善，出现亏损，到期无力偿付贷款或延期偿付。 国际融资还面临着它所特有的国家风险、外汇风险。 3．国际融资的被管制性 国际融资当事人所在的国家政府，从本国政治、经济利益出发，为了平衡本国的国际收支，贯彻执行本国的货币政策，以及审慎管理本国金融机构尤其是银行金融机构，无不对本国居民（包括金融机构和非金融机构）对外从事融资行为施加种种干预和管制。 主权国家对国际融资的管制一般是授权本国中央银行，对国际融资的主体、客体和融资信贷条件，实行法律的、行政性的各种限制性措施。 二、国际融资的类型 （一）按是否通过金融中介分为直接融资和间接融资 直接融资是指资金供给者（贷款人）与筹资者（借款人）直接协商或者通过经纪人进行的资金融通。 间接融资是指通过金融中介进行的资金融通。金融中介指银行、保险公司和投资公司等机构。 （二）按融资目的分为国际贸易融资、项目融资和一般融资 国际贸易融资是指与国际贸易有直接联系的融资，是国际融资中一种最古老的类型。国际贸易融资是为促进进出口贸易的一种金融支持，它可分为短期贸易融资和中长期贸易融资。 项目融资是指为特定的工程项目（如大型的采矿、能源开发、运输交通等建设）融通资金。 一般融资往往是指克服资金短缺、调剂外汇资金，或弥补国际收支逆差、维持货币汇率等方面的融资。 （三）按融通资金的来源分为国际商业银行融资、国际金融机构融资、政府融资和国际租赁融资 国际商业银行融资是指融入资金来自国际商业银行。该融资一般不指定贷款用途，也不与商品采购或指定工程项目相联系，借款人可以自主使用，但利率较高，多使用浮动利率。 国际金融机构融资是指融入资金来自国际金融机构，如国际货币基金组织、世界银行、国际开发协会、亚洲开发银行等。 政府融资是指融入资金来自贷款国政府的财政预算，即使用本国财政预算资金向另一国政府提供长期优惠贷款，其中主要是发达国家向发展中国家政府提